美国大豆价格将会继续下跌
美国大豆价格继续从近期的低点处反弹，玉米价格也出现一定程度的反弹。3月1日到5月13日期间，芝加哥期货交易所（CBOT）的2016年7月大豆期约上涨2美元/蒲式耳或23%，同期2016年7月玉米期约上涨0.35美元/蒲式耳或10%。过去两个半月里大豆基差报价大体走低，因而现货价格涨幅小于期市。玉米基差一直剧烈波动，不过自3月底以来基本上保持稳定。
古德指出价格上涨源于多个因素的共振。近期最主要的支持因素来自于美国农业部5月份供需报告。如市场预期那样，这份报告调低了南美玉米和大豆产量预测数据。巴西和阿根廷大豆产量较4月份预测值合计下调近1.3亿蒲式耳或2%以上，两国玉米产量预测数据也较上月调低1.57亿蒲式耳或近4%。巴西玉米产量预测数据可能还会进一步下调，因为北部产区的旱情继续加剧，而南方地区出现暴雨。
南美农作物产量预测数据下调，提振2015/16年度以及2016/17年度美国玉米和大豆出口前景。美国农业部目前预计2015/16年度美国玉米出口量为17.25亿蒲式耳，比上月的预测值高出7500万蒲式耳。出口装运以及销售进度也支持这样的上调。2016/17年度美国玉米出口量预计为19亿蒲式耳，略高于过去41年的平均水平。
美国农业部预计2015/16年度美国大豆出口量为17.4亿蒲式耳，比4月份预测高出3500万蒲式耳；2016/17年度美国大豆出口量预计为18.85亿蒲式耳，比2014/15年度创下的历史最高纪录高出4200万蒲式耳。2016/17年度出口预期增长的原因在于，2017年南美大豆产量可能仅略微增加，而中国进口需求依然强劲。2016/17年度中国的大豆进口量预计为32亿蒲式耳，高于本年度创纪录的30.5亿蒲式耳。中国将占到全球大豆进口总量的64%，这意味中国消化了全球其他地区大豆产量的28%。
古德称，除了出口增加外，2016/17年度美国国内玉米和大豆消费也有望增长。其中美国大豆压榨量预计比本年度创纪录的18.8亿蒲式耳增长3500万蒲式耳，因为牲畜产量提高。2016/17年度乙醇行业的玉米用量预计为53亿蒲式耳，比本年度增长5000万蒲式耳，这是因为国内汽油消费继续提高，来自高粱的竞争力减弱。玉米的饲料用量和其它用量预计创下九年来的最高水平55.5亿蒲式耳，比本年度增长3亿蒲式耳，这是因为玉米供应充足，牲畜产量增加，其他谷物的饲料用量减少。
基于美国农业部3月31日发布的播种意向调查报告以及趋势线单产，美国农业部预计2016/17年度大豆期末库存为3.05亿蒲式耳，低于本年度的期末库存4亿蒲式耳。玉米期末库存将从18亿蒲式耳增至21.5亿蒲式耳，但是仍然远远低于市场预期水平。
古德称，由于美国玉米和大豆需求将会受到南美作物减产、中国大豆进口强劲以及美国牲畜产量增长的提振，美国市场关注的焦点将再度回到产量前景上来。首先的问题是播种规模。目前有两个未解决的问题。首先是春播总面积是否会超过3月份政府的预期。其次是玉米和大豆播种面积规模。由于自3月31日播种意向调查报告出台后，大豆价格涨幅远远超过玉米价格涨幅，加上部分地区玉米播种耽搁，因而市场猜测部分玉米耕地将会改种上大豆。玉米播种耽搁最严重的地区最可能出现改种，其中包括俄亥俄州和印地安纳州。据报道称，这两个州的玉米播种面积预计为935万英亩，大豆1020万英亩。美国农业部的作物周报显示，截至5月8日，这两个州的播种进度只完成22%。
古德指出，2016年美国玉米和大豆产量规模将主要取决于生长季节的天气以及平均单产。从冬季和初春大部分时间的情况来看，市场的共识似乎是，如果没有出现天气问题导致单产低于趋势线水平，玉米和大豆价格将会继续下跌。但是现在看来需要扭转一下思路。如果美国农业部的需求预测正确的话，如果今年美国大豆玉米没有丰收的话，价格很可能出现上涨。
