大豆展望：未来终端市场进入淡季

    6～8月是豆制品传统需求淡季，南方各市场气温升高，蔬菜上市品种增多，且价格不断下跌，豆制品在夏季难以进入消费者视线。目前浙江、福建局部市场价格出现倒挂，如：杭州市场东北大豆到货成本4320元/吨，但市场销售价为4300元/吨，经销商无奈只能缓慢出售前期低价库存。

　　近期临储大豆拍卖即将启动，市场神经紧绷，现货供应不足的矛盾逐步凸显，未来市场购销可能主要以陈豆为主，这进一步削弱了需求主体对现货的追涨热度。随着产区余豆的进一步紧缩，市场购销两端均显僵持，这也成为近期东北价格难以继续上行的主要抑制因素。

　　据测算，受CBOT大豆期货价格震荡反弹带动，进口大豆成本大幅上涨。截至6月7日，美国进口大豆理论到港成本为：美湾3638元/吨，美西3602元/吨，均较上周同期大幅上涨122元/吨，这也成为北方粮库陈豆销售提价的主要原因。但实际上，南方销区市场包括油用及食用大豆在内的整体需求依然迟滞，买方的购买意愿均不是十分强烈。不过，仍有一点值得注意，目前南方贸易商手中东北豆现货库存量经过长时间的消耗，已经有了很大程度的下降。尽管目前贸易商仍然没有补库的意愿，但随着南北贸易库存以及产地余豆的下降，如果美盘能继续拉动进口大豆成本回升，那么在端午节后，销区市场再次出现集中备货的现象也并非天方夜谭。

　　总体来看，近期在供需面给出利多指引的情况下，国内现货价格仍保持坚挺，只是鉴于目前需求环节仍然受到一定条件的制约，导致市场缺乏反弹的基础。不过，如果端午节后美盘能够继续维持高位运行，那么包括产区油厂以及销区市场在内将会陆续出现部分“新增”需求，进而对拉动国内大豆现货价格起到积极作用。