拉尼娜对全球大豆产量影响有限
9月美国政府气象预测中心(CPC)在月度报告中下调了北半球秋、冬两季发生拉尼娜的概率，称更有可能出现中性的气候条件。因此卓创预计拉尼娜对全球大豆产量影响有限。
不过，卢宁也指出，美农10月供需报告数据略微上调了2016/2017年度全球大豆产量，从上月的3.30亿吨上调至3.33亿吨。美豆丰产预期强烈，对芝加哥期货交易所(CBOT)价格形成压制，近期可能呈盘整下滑趋势。
具体来看，全球大豆主产区集中在美国、巴西和阿根廷，这几大主产区的大豆生长周期不同，因而受到拉尼娜的影响也不同。
卢宁分析指出，从气象数据看，强厄尔尼诺后，转为拉尼娜是最有可能的趋势，但关键还要看拉尼娜发生的月份。11月至次年5月是南美大豆的种植、生长与收获期，而6~8月则是美豆关键的生长期，若该时期发生强拉尼娜天气，往往会造成干旱，进而影响大豆的产量。
纵观拉尼娜发生的时间窗口，其基本都处于巴西大豆即将进入播种期、美豆收获期、阿根廷大豆生长期。
卢宁指出，美农供需报告是全球大豆市场的风向标。据其10月供需报告数据，美国2016/2017年度大豆产量预估为1.16亿吨，这一预估数字在9月为1.14亿吨；巴西2016/2017年度大豆产量预估为1.02亿吨，9月预估为1.01亿吨；阿根廷2016/2017年度大豆产量预估为5700万吨，9月预估为5700万吨。
卢宁指出，据国家粮油信息中心数据，预计拉尼娜天气或会导致美国、阿根廷大豆单产同比略微下滑3%左右。预计在2016年的美国大豆关键生长期期间，美国中西部天气良好，此时拉尼娜对美豆单产影响甚微，美豆或能丰产。
卢宁进一步援引美农10月供需报告指出，美国2016/2017年度大豆产量预估为1.16亿吨，比9月预估上调1.6%。种植面积和单产双增长是美豆丰产的主因。美农报告显示，美国2016/2017年度大豆种植面积预估为8370万英亩，9月预估为8370万英亩，2016/2017年度大豆单产预估为每英亩51.4蒲式耳，9月预估为每英亩50.6蒲式耳。美国的育种技术和田间管理水平处于全球领先水平，2016/2017年的大豆产量超过全球平均水平的20%，更比中国平均单产高80%以上。据悉，美国科研机构已经在实验田实现了200蒲/英亩以上单产，为未来几年单产趋势向上奠定基础。
在价格方面，卢宁认为，受到丰产预期影响，CBOT大豆期货价格承压下行。10月12日主力11月收盘报645.5美分/蒲式耳，比8月初下滑1.7%，比10月初下滑3.0%。
