郑糖下跌动能减弱

　  受外盘大跌影响，今日早盘郑糖主力1205合约大幅跳空低开于6050点，短暂急速上行后，窄幅震荡，午市收盘前略有上冲，报收于 点，最高6155点，最低6050点，持仓571570手，增仓2896手，上涨了0.26%。

　　欧盟、俄罗斯、乌克兰、印度和泰国的大丰收促使生产商和投资者抛售。同时，由于年末投资者获利回吐加上欧债危机的影响，ICE原糖期货11号3月合约再次大跌，开于23.41点，最高23.53点，最低22.68点，持仓212209手，下跌了2.73%，报收于22.80点，为近月合约自6月1日以来的最低收盘价。伦敦3月白糖期货收低10.90美元，跌幅1.8%，报于597.70美元/吨。

　　国际市场

　　巴西短期内巴西有充足的食糖供应全区市场，如果国际糖价跌至20-22美分/磅附近，巴西的糖厂将考虑集中生产酒精。印度继不久前同意出口100万吨自产糖后，已发放了其中22000吨食糖的出口许可证。印尼白糖库存仅74万吨，按照国内月均销售22万吨计算，相当于三个月多的消费量。预计印尼2011年白糖产量为235万吨，与印尼政府上个月的预估值大体一致。乌克兰截至12月12日已生产甜菜糖226万吨，同比增长48%。

　　现货市场

　　华北销区糖价维持稳定，到货有部分新疆新糖，成交清淡。上午批发市场行情呈震荡整理走势，广西主产区现货报价持稳，中间商反映销量一般，制糖集团顺价销售。云南现货市场行情止跌。具体报价如下：

　　昆明：今日昆明市场制糖企业集团陈糖报价6650元/吨，新糖报价6800元/吨。广通：今日广通、甸尾市场中间商二级糖报价6540-6550元/吨。大理：祥云市场有商家陈糖报价6580-6590元/吨。南宁：中间商报价6680元/吨，报价持稳，销量一般。柳州：中间商报价6650元/吨，报价持稳，销量一般。

　　操作建议

　　在欧债危机、全球过剩、投资者信心严重不足加上销售旺季不旺的制约下，期现成交清单，市场参与度低。随着食糖销售旺季备货的到来，以及现货糖价的不断下跌，食糖顺价销售格局已定，这也有利于降低库存以及现货的企稳。在白糖历次熊市过程中，价格都曾跌破成本，1998/1999、2003/2004两个榨季柳州现货价格都曾跌破成本但跌幅都不超过成本线下15%，持续时间四个月左右。虽然当前空头氛围仍较浓厚，但继续深度下跌的动能已然不足，多头信心稍有恢复，预计郑糖将于近期完成筑底反弹。预计1205合约在5800—6000点区间将得到有力支撑。操作上，重点关注多空主力资金变化方向，和近期是否出现霜冻天气，以日内交易为主，参考区间6050-6260。（一德期货）

　　外弱内强 豆类油脂弱势未改

　　早盘行情回顾

　　隔夜外盘影响，今日早盘豆类油脂低开开盘，在开盘价上下维持窄幅震荡走势。截止到中午收盘，豆一1209收于4280元/吨，较上一日收盘价上涨21元/吨，豆油1209收于8704元/吨，较上一日收盘价下跌42元/吨。

　　市场消息

　　据芝加哥12月14日消息，美湾玉米及大豆出口升水周三大体上持平，因期货价格大幅下挫未能激励出口需求大幅反弹。FOB小麦升水亦持平，因需求完全是例行的且来自全球其它地方的廉价供应削减美国出口。

　　据布宜诺斯艾利斯12月14日消息，阿根廷农业部在其最新的压榨报告中称，阿根廷10月大豆压榨量较去年同期减少8.4%至330万吨，2009/10年度大豆产量创纪录高位，2010/11年度大豆产量较少。阿根廷是全球最大的豆油及豆粕供应国且是全球第三大未加工大豆出口国。农业部报告称，在2011年前10个月，阿根廷大豆压榨量为3150万吨，较去年同期增加2.3%。报告称，阿根廷10月生产了632,345吨豆油，较2010年同期下降9%。豆粕产量较去年同期下降8.9%至250万吨。阿根廷2011/12年度大豆播种在几周前开始且农业部官员已经表示大豆产量可能达到5300万吨。政府数据显示，阿根廷2010/11年度大豆产量为4890万吨，前一年度大豆产量达到5270万吨的纪录高位。

　　操作建议

　　隔夜外盘受制于对宏观经济前景的担忧，大宗商品价格大幅下挫，美盘豆类油脂弱势依旧，新一轮下跌或将重新启动。连盘豆类油脂近期较为抗跌，形成外弱内强的局面，但是中国对美国大豆进口达到70%，如美豆继续下探，连盘豆类也不能独善其身。关注美豆下方1080和1050点支撑。（一德期货）

　　铜价破位下行，等待部署空头

　　国外LME期铜周三跳空低开于7530美元/吨，晚间默克尔再次拒绝欧元债券，美联储也表示没有计划救助欧洲银行。市场信心再遇打击，伦铜大幅下挫，最低下探至7176美元/吨，收盘7222.75美元/吨，日跌幅4.89% 。周三LME库存减少875吨，至382150吨，减少分布较为分散，350吨来自韩国光阳。注销仓单5.5%，仓单比有所下降。

　　回顾国内，沪铜早间受外盘影响，跳空低开于53430元/吨，开盘后沪铜小幅反弹，10点半汇丰公布12月PMI初值，较前两月有所提升。但同时公布的铜现货价格表明铜价现货已经大幅下跌，难以支撑铜价走稳，午间收盘53920元/吨，日跌幅3.23%。沪铜今日持仓量与交易量皆保持低位，可见铜价的下挫使多头平仓离场，但沪铜的反弹使投资者总体保持观望。国内现货市场上，今日长江现货报价54550-54750元/吨，平水铜贴水350元/吨，升水铜贴水150元/吨。早市沪铜跳空低开，铜价连日走跌令市场看空心态不断增强，尽管持货商出货较勤，但下游买兴欠佳，整体成交偏弱。

　　盘面上看，铜价昨晚破除7500美元多空分化点，中期空头趋势已经确立，但今日公布的PMI指数或使铜价反抽确认。基本面上，相比前期现货抗跌因素已经消散，随着大量进口铜进入市场，短期市场供大于求。做单上，建议空头老单保持持有，新近空头暂缓入场，等反弹至均线处再部署空头（东亚期货）

　　沪胶低开高走，短期进入震荡区间下沿

　　因欧债危机疑虑重燃和欧元下滑触发技术性卖盘，美国原油期货周三跌逾5%，为近三个月来最大百分比跌幅。NYMEX-1月原油期货合约下跌5.19美元至每桶94.95美元。受此影响，今日沪胶大幅跳空低开，盘中震荡上扬，截止中午休市价格为24880元，跌幅缩小为2.41%。

　　现货方面，今日上海全乳胶现货报价27000元/吨，价格较前一日下跌200元。进口复合胶方面，周三新加坡20号标胶近月合约收盘为3344美元，折算复合进口价格为25152元左右，价格较前一日上涨100元左右，与沪胶主力合约价差贴水缩小至320元左右，复合胶与沪胶价差近期在逐步回归。目前合成胶现货价格回稳，中石化出厂丁苯胶出厂价为22000元；顺丁胶出厂价为24600元。齐鲁现货城合成胶报价开始出现小幅回落100-200元，目前丁苯报价22400元；顺丁报价25300元。

　　消息面，2011年12月14日中国商务部发布公告称将对原产于美国的排气量在2.5升以上的进口小轿车和越野车征收反倾销税和反补贴税，实施期限2年，自2011年12月15日起到2013年12月14日止。

　　从盘面看，今日的跳空走势把价格打回到24500-26000震荡区间的下沿，短期震荡是否结束重新回归到跌势中，我们还需观察。（东亚期货）

　　沪金开盘破前低

　　黄金近日连续大跌后，1700和1600重要关口均失守，强势美元预期的形成将对金价形成长期压力，短线或有震荡，但中期偏空思路维持。操作上，空单持有，观察1600压力。 （大有期货）