全球白糖减产为主

    据了解，北半球主要产糖国目前都已压榨完毕，其中中、印、泰三国产量出现大幅下滑，中国2015/2016榨季国产糖产量（据中糖协统计）约870万吨，相比上榨季下降185万吨；泰国截止4月10日，2015/2016榨季正式收榨累计入榨甘蔗9400万吨，累计产糖980万吨，同比减少140万吨；印度受连续干旱影响，截至4月底印度累计产糖2460万吨，同比下降11%，仅剩48家糖厂仍在生产，低于去年同期的97家，收榨进度大幅提前，去年5月中旬未收榨糖厂数量为45家，后期累计产糖45万吨，按此推算2015/2016榨季印度食糖产量为2500万吨左右，相比上榨季减产330万吨；巴西目前开始进入压制季度，据行业分析机构Datagro的总裁周4月4日表示，巴西中南部甘蔗主产区2016/17年度糖产量料为3380万吨，相较榨季巴西中南部地区糖产量在3，120万吨上升260万吨。

　　由以上数据可以看到，中、印、泰减产，巴西增产，但是需要注意的是巴西目前数据是预估，还没有压榨完毕，巴西食糖产量还存在很大的不确定性，天气、汇率、糖醇比均为影响因素，此外，今年巴西大豆、玉米(1615, 16.00, 1.00%)均获丰产，港口物流问题也会影响出口进度。

    天气方面，若近期厄尔尼诺转为拉尼娜，巴西中南部地区天气仍然保持干燥少雨，生产进度不受影响，国际糖价将面临一定压力，而倘若生产过程中遭遇持续降雨，3380万吨的产量或难以实现，糖价亦会受到提振，根据数据可以看到，在目前天气良好情况之下巴西增产幅度也无法弥补中、印、泰三国减产缺口。全球白糖产量目前由之前1.8亿吨级别下滑到1.7亿吨级别，白糖全球库存根据OECD数据报告，全球白糖库存在2014年达到4500万吨定点之后目前逐年回落，2016全球白糖库存下降至4000万吨左右。在此减产和库存降低背景之下，目前纽约ICE原糖11号价格，冲击到了17美分的最近两年来的最高位。