涪陵榨菜首秀透支未来业绩

　　昨日，涪陵榨菜、天广消防（002509）、老板电器（002508）三新股在深交所中小板挂牌交易。尽管昨日股指全天处于较大幅度下跌的状态，但这丝毫没有影响到三只新股的首秀：由于触及深交所设定的新股涨幅红线，三新股昨日悉数遭到盘中强制停牌处理，其中表现最疯狂的涪陵榨菜三次遭遇深交所的强制停牌。涪陵榨菜昨日盘中最高价一度触及48元，较其13.99元的发行价暴涨243.1%。直到最后三分钟解除停牌限制后该股才开始小幅下滑，最终收盘报40.8元，涨幅仍然高达191.6%。此外，具有消防概念的天广消防昨日也受到市场游资的强烈追捧，涨幅达到了101.58%，另一只新股老板电器首日涨幅则为63.17%。

　　对于3只新股的强势表现，市场人士认为，昨日A股市场整体萎靡，股指大幅下挫，盘中板块和个股热点难以持续，投机资金便将目标转向新股市场推高新股股价以期吸引投资者的眼球。

　　特别值得一提的是，涪陵榨菜首日的暴涨显然出乎了此前绝大部分市场人士的意料，早在上市之初，该股就不被市场看好，尤其是在涪陵榨菜闯关创业板上市失败后，更有不少市场人士怀疑其上市创业板失败的原因很可能出在涪陵榨菜名字“太土”，看不出什么高科技和高成长性的概念，与创业板所标榜的“两高六新”格格不入。不过，在转板中小板成功上市后，涪陵榨菜以191.6%的惊人涨幅强烈回应了此前市场的各种猜测。盘后资料显示，昨日刺激涪陵榨菜疯狂上涨的除了有四家游资外，还出现了一家机构席位，该机构席位疯狂扫货超过1385万元，其他四家营业部合计买进额也超过了3000万元，其换手率达到近期新股少见的89.99%。

　　顾名思义，涪陵榨菜主营业务主要是从事生产、加工、销售榨菜、泡菜、萝卜、蔬菜制品、辣椒制品、罐头食品、酱油、乳化复合调味料等。首日大涨过后，不少分析人士认为，公司业绩难以支撑，涪陵榨菜昨日的疯狂大涨已经严重透支了股票未来的成长性。

　　首秀过后，涪陵榨菜对应的动态市盈率全面摊薄后已经超过百倍，这已经远远超过了公司所处的食品制造板块的平均市盈率水平，目前包括莲花味精等在内的该行业上市公司动态市盈率大部分集中在30-70倍之间。分析人士认为，从行业整体估值来看，由于业绩难以支撑，涪陵榨菜昨日的疯狂表现已经让其股价未来成长性严重透支。

　　根据长江证券等五大券商11月份最新的研究报告，涪陵榨菜IPO发行完后全面摊薄的净利润平均值预计今年为0.33元，2011年和2012年分别为0.42元和0.54元。这意味着，按昨日收盘价40.8元计算，今后三年，涪陵榨菜对应的市盈率分别高达123.6倍、97.1倍和75.6倍。