水井坊：白酒出口数量保持增长

2007年上半年实现主营业务收入48517.79万元，同比增长50.19％；实现净利润6765.92万元，同比增长87.06％；每股收益0.14元。公司各项经营指标都有了大幅度的提升，较好地完成了上半年的各项指标任务。
　　
水井坊品牌在报告期内顺利完成了价格提升工作，价格体系和产品结构更趋合理。公司在营销中强化终端工作和市场管控的执行力，提高了消费者的认可度，公司上半年高档酒销售收入较上年同期增长44.94％，公司酒业毛利率比上年同期增加0.89个百分点。目前水井坊高档酒销售收入仍占主营业务收入87％以上，仍然是公司主要的利润来源。公司正在对全兴品牌的营销网络和经销商进行修复和重建，力图复兴全兴品牌，完善公司酒业产品结构，目前全兴品牌价值逐步提高，市场份额止跌回升。公司第三大品牌天号陈，目前仍处于亏损状态，2007年上半年亏损77万元，对公司影响有限。

今年上半年公司实现出口销售收入611.7万元，较上年同期增长126.25％。可见公司与Diageo的合作已经初见成效，对外出口渠道逐步打开，公司白酒出口数量有望保持高速增长。

公司房地产业务上半年实现收入3378.8万元，实现零的突破。公司地产、酒业双管齐下的经营策略，逐步得到实现。公司的存量土地资源增值潜力巨大。公司拥有位于成都市中心区域东大街旁的牛王庙街35号全兴酒场老厂厂区60余亩土地，其增值效应和开发价值巨大，目前已进入房地产项目的开发建设阶段。另外兴千业房地产开发有限公司与成都是温江区政府部门签订协议，公司为当地政府在温江区向阳路的7宗土地提供代办拆迁、土地平整服务。目前已完成5宗地的代办拆迁工作，确认收益要等拆迁工作全部完成后确认。预计未来1-4年公司房地产业务将成为公司另一利润支柱。

公司的实际税率约为63％。税前利润17811万元，所得税费用10919万元，营业税金及附加5205万元。公司税赋负担重，对税率法规调整敏感。2008年起两税合并，对公司构成利好。