食品饮料子行业利润增速各不同

下半年屠宰及肉制品加工行业增速会最快，其次是白酒业，而乳制品增速正在下降
　　见习记者刘思辰
　　2007年一季度食品饮料行业净利润延续了增长趋势，但除白酒外增速均有所放慢，主要原因是去年底来，小麦、玉米、大豆等农产品的上涨引发了成本增加。各大研究机构的分析表明，下半年行业利润增速最快的将是屠宰及肉制品加工业，其次是白酒业，而乳制品增速正在下降。
　　肉制品行业待整合
　　据了解，我国肉类行业有3万多家畜禽定点屠宰企业，大部分的规模都比较小，行业规模以上企业仅2636家。市场占有率前三家企业双汇、金锣、雨润屠宰生猪仅占我国生猪屠宰总量不到5%，销售收入也仅占规模以上企业的12%左右。平安证券认为，下半年直至未来几年，行业整合的空间巨大，龙头企业在行业整合过程中有很大的发展机遇。
　　谈到下半年行业利润主要的来源，国泰君安认为，是深加工肉制品产销量的增长和屠宰利润的增加。我国熟肉制品产量占肉类总产量的比重大概在10%左右，远低于发达国家50%左右的比重，国泰君安认为，随着对于食用方便性要求增长，国内熟肉制品比重将继续上升；另一方面，国家政策对私屠乱宰的打击将迫使屠宰进入正规企业，这也能带来正规企业产量的扩张，再加上屠宰加工技术的提高，将提升头猪利润。
　　国泰君安还提到，今年上半年猪肉价格一路攀升，形成了反常的上涨势头，主要是由于去年中期猪肉价格比较低，加上玉米等饲料价格上升，养猪意愿下降，使得今年上半年的生猪出栏量较少。但是从较长时期看，猪肉价格在不同年份和季节间的波动属于常态。兴业证券则认为，如果下半年生猪收购价格增速继续高于猪肉价格增速，成本上涨的压力，会对双汇这样的肉制品加工公司产生一定程度的影响。
　　高档白酒价格将继续提升
　　2007年1-5月，白酒产量达到181.36万吨，增长16.38%；白酒行业规模以上企业实现利润总额60.68亿元，同比上升35.23%。白酒行业收入增长幅度远高于产量增长幅度。国泰君安、平安证券都认为，下半年，大型白酒生产企业将进一步收缩低档白酒产能，促使白酒企业继续实行高端战略，高档白酒价格齐升的故事还将继续。
　　此外，茅台、五粮液、泸州老窖等行业巨头在高端酒热销的情况下，2007年起着力发展中档产品，换装提价、推新品。在管理方面，纷纷将中档酒的销售业绩作为销售人员的主要考核指标。据此，国元证券认为，下半年中档酒将成为激烈争夺的领域。
　　啤酒和葡萄酒子行业，由于原材料涨价、国外同质产品的大量涌入，龙头企业未能取得更大市场等原因导致下半年市场竞争加剧，根据国泰君安的分析，该子行业利润增速预计分别排在第三、四名。
　　奶制品须寻新市场
　　目前，大中城市的乳制品消费升级已经完成，行业的销量和销售收入的基数也已经较大，销售收入增长速度开始放缓。乳制品业自2006年7月以来利润总额增速呈小幅下滑趋势，2007年1-2月乳制品业利润总额增速仍然延续了这种趋势，下降到5.44%，业内人士分析，乳制品业将迎来一段时间的调整期。
　　国泰君安认为，下半年，短期内国内乳制品企业还难以通过提价的方式来转移面临的成本和竞争压力，龙头企业纷纷通过开发高附加值产品来抢占高端细分市场，寻找新的盈利增长点。蒙牛率先推出高端产品“特仑苏”后，伊利亮出高端奶“金典”系列，光明紧跟推出高端酸奶“畅优”系列等。随着高档产品的占比提升，行业毛利率增速可能止跌，但同时上游原奶的收购价格可能上升10%左右，而液态奶同质化现象又难以缓解终端的价格竞争，所以行业毛利率提升的空间并不大。分析师认为，长期来看乳制品行业增长潜力来自新开拓的市场，如国内二、三线城市和农村市场都拥有巨大增长潜力，将提供乳制品行业未来发展的市场空间。

来源：全景网