中高档市场成白酒业利润新高点

日前，五粮液发布了2007年年报。年报显示，由于调整了产品结构，公司全年共销售五粮液系列酒9.78万千升，比上年同期减少48.44%；不过，虽然销量大幅下降，受益于高档酒的销售比例大幅增加，五粮液实现净利润14.73亿元，比上年同期增长25.83%。尽管五粮液交出的这份成绩单低于市场的预期，不少分析师表示看好高端白酒未来的发展。
    　年报显示，由于大幅度压缩低价位酒产品销量，2007年五粮液中低档酒销售收入同比减少了23%。除五粮液以外的其他高档酒销售则基本持平，而五粮液的销售收入则增长了17%。
    　中信证券分析师表示，从年报来看，五粮液的表现犹可。“年底五粮液大幅调价时间较近，对五粮液2007年的销售额增长贡献不大，相信对2008年的季报将会有一个正面的影响”。同时，五粮液集团公司整体上市的预期明确，将带来公司利润的大幅增长。
   　 五粮液亦对高档白酒市场相当看好。五粮液董事会表示，市场对中高档白酒需求量仍将扩大。在中国经济继续处于快速发展的大背景下，居民消费者水平将进一步提高，高档聚会、宴会和商务活动将更加频繁，对五粮液中高档白酒的需求必将扩大。
    　据有关白酒行业内人士介绍，近两年白酒行业销售收入和利润率大幅增长，主要源于消费升级前提下的产品结构调整，“白酒行业中低档酒市场已经开始萎缩，而中、高档白酒产品已形成明显的增长趋势”。据悉，虽然目前高档白酒在白酒消费中所占市场份额不到15%，但其利润约为中档酒的一倍以上。“中高档产品迎来发展的黄金时期，白酒行业利润也在向中高端品种聚集。”该人士表示。
   　 而五粮液本次年报也很好印证了这一点：2007年下半年公司高档酒毛利率70.65%，中低档酒毛利率为-3.06%。同时，另外两大高档酒品牌茅台、泸州老窖在去年也战绩不俗。根据贵州茅台2007年三季度报告显示，截止2007前三季度，每股收益 1.6852元，主营业务收入约44.58亿， 净利润达15.9亿元。同时，泸州老窖在2007年前三季度每股收益达到了0.469元，主营业务收入19.98亿元，净利润高达4.09亿元。
    　国泰君安分析师表示，2008年白酒是最值得看好的行业。在物价上涨的大背景下，高档白酒是最具有提价能力的产品。同时，白酒行业成本压力小，是泛消费类行业中最稳定的子行业，贵州茅台、泸州老窖、五粮液等高档白酒销售将继续保持高速增长。