酒鬼酒：给予“中性-A”的投资评级

　评级：中性

　　评级机构：安信证券

　　2007年实力雄厚的中糖集团下属子公司———中皇有限公司开始了对酒鬼酒的重组，标志着公司的新生。安信证券研究员李铁指出，公司从聚焦品牌的战略出发，大规模压缩公司的产品线，目前拥有以酒鬼系列的高端产品和湘泉系列的中、低端两个系列的16个规格的产品。公司于2001埋藏了洞藏酒鬼酒430吨，并宣布2008年7月8日开启。2008年北京奥运会的胜利召开，使得洞藏酒开始进入收获期。内参酒2006年才正式推出，目前销售占比就已达到公司收入的15%，而且毛利水平仅次于洞藏酒。内参酒在湖南、北京、广东等市场以会员制的形式通过口碑传播。这种营销方式通过大城市六七家经销商为配送中心作团购，由于渠道费用很低，经销商有很高的积极性。

　　李铁预计公司2008-2010年每股收益为0.11、0.24和0.45元。目前公司估值偏高，给予“中性-A”的投资评级。在第二阵营的高端白酒市场竞争日趋白热化的情况下，如何快速占领市场，提高品牌影响力成为关键。