水井坊或重新定位消费群体

　　水井坊23 日发布重大事项停牌公告：公司在22 日开市前接到第一大股东全兴集团书面通知，全兴集团正在与外方股东深入合作加快合资企业发展相关事宜举行正式会谈，内容与公司直接关联，此事存在较大不确定性，为避免股价大幅波动将停牌至3 月2 日，其间会及时披露进展情况。

　　水井坊作为浓香型白酒进入国内第一阵营，早在2006年12 月就被全球最大的烈酒集团——英国的帝亚吉欧看中，帝亚吉欧从全兴集团的大股东成都盈盛投资公司手中受让了全兴集团43%的股权，开启外资收购中国白酒企业先河。

　　东兴证券消费品行业研究小组负责人刘家伟分析，深入合作的意图可能是外方谋求对公司的间接控股，实现“一箭三雕”。

　　2008 年8 月，水井坊工会将持有的全兴集团6%股权转让给帝亚吉欧，帝亚吉欧持有全兴集团股份达到49%，非常接近成都盈盛投资公司所持的51%股权。如果一旦深入合作，帝亚吉欧再增持，则意味着水井坊的间接控股权落入帝亚吉欧。2009 年9 月，公司曾经公告因为“控股股东全兴集团的中外双方股东就进一步深入合作举行会谈”而停牌，后因操作条件尚不完全成熟而宣布失败。时隔几个月重新再来，帝亚吉欧的目的显然非常明确：借助水井坊的国内白酒和资本市场“双平台”，剑指洋酒白酒一并销售和融资三大目的或“一箭三雕”。

　　刘家伟分析认为，若会谈成功，对公司影响应该是积极面多于消极面。

　　首先，帝亚吉欧会充分利用自己资金雄厚、管理领先、人才和理念等综合优势来展开营销，有可能重新定位水井坊的消费群体，扩大覆盖面和市场份额；其次，水井坊的品质检测在国内首屈一指，率先实现国内外“双重检测”。

　　2006 年11 月水井坊产品按国际市场准入标准和食品安全要求，在帝亚吉欧协助下，送往苏格兰TCE（欧洲技术中心）严格检测，使中国白酒在质量安全和检测技术方面向国际标准突破性迈进。目前公司又将水井坊系列酒产品以及全兴品牌的酒体送往TCE（欧洲技术中心）进行检测，以确定所有产品均能达到全球最严格的检测标准。水井坊在行业内率先执行国内、国际“双重检测”，从而确保了水井坊的国际品质。当然，水井坊的做强做大要以帝亚吉欧确实想做大做强中国传统白酒业务和品牌为前提，如果主要目的是借助中国平台卖洋酒，则结果会截然相反。

　　公司因帝亚吉欧持有大股东全兴集团 49%股权开了国内白酒合资先例，若此次大股东全兴集团与外资股东合作商谈顺利，公司资金实力和管理营销水平将有望得到提高，有利于公司提升质量拓展国际市场。

　　“我们认为公司兼具品牌与资源优势，白酒业绩会在近几年获得稳定增长，房地产业务对业绩的贡献也较大，外资方的介入效果有待观察。”刘家伟说。