白酒行业从投资管理改善型公司到投资成长型公司

　　2009-2010年是白酒行业黑马频出的两年,行业出现两个两年十倍的公司(古井贡酒、金种子酒),四个两年五倍的公司(山西汾酒、老白干酒、酒鬼酒、沱牌曲酒),一个一年三倍的公司(洋河股份)。我们认为11年起,白酒行业将从黑马频出转向白马的跑马圈地。

　　11年,大多数白酒公司开始公布或规划其十二五的发展规划。我们大致整理了主要白酒公司的发展规划目标,可以看到各家的规划都十分宏伟,发展目标从40亿到250亿不等。按各公司的规划来预测,2015年将出现5家200亿规模以上企业、2家100亿规模和2家50亿规模的企业。

　　我们认为行业正从高度分散走向集中,将是大公司诞生的黄金时代,一批商业模式正确/执行力和应变力强/产品质量和品牌过硬的企业将脱颖而出。目前行业CR5的行业集中度不到16%,我们预期未来强者将恒强,行业将走向品牌集中(2015年CR5占比将达到25%以上)。