食品问题频曝光 白酒价仍下探

食品问题频曝光   白酒价仍下探

　本周食品安全问题又将部分食品饮料上市公司推上风风口浪尖。可以想得到，随着人民生活水平大幅提高，消费者要求不再是能吃饱而是要吃好，媒体监督作用越来越强，未来消费者对于厂商食品安全事故要求将会接近零容忍

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XD国金证 克明面业 涪陵榨菜 洽洽食品 五 粮 液 ，只有迎合这种大趋势，企业发展才有前景，当然这就会要求企业要加大各个环节投入，会影响到企业短期盈利，我们也欣喜看到蒙牛新上任管理层开始这方面的工作了，亡羊补牢为时还不太晚，这对企业以及整个行业都是积极影响因素，我们也建议投资者擦亮眼睛将目光聚集到那些在食品安全上下足功夫的企业上。

　　尽管过了个端午节，但白酒销售仍然较淡，由于对未来经济看不太清楚，参与囤酒资金目前仍没有积极进场的意愿，从我们跟踪各个品牌企业去库存化程度也一般，我们判断未来几个月批发价很难出现前一两年上涨的情况。本周末四川地区五粮液的批发价格为 720元，茅台批发价为 1230元，1573 的批发价格为 7200 元，较上周略有下降，这也是批发价连续三周下降了。对于整个白酒子板块，我们仍然看好茅台承诺今年业绩后的确定性投资机会，以目前为时点往后看，我们认未来三-四年在公司不受外界干扰情况下，股价仍能有 2-3 倍上涨空间，放眼 A 股我们很难能发掘与之媲美的股票。

　　大众食品中细分子行业龙头企业“克明面业”、“涪陵榨菜”、“洽洽食品”、“安琪酵母”等个股，包括目前液态饮料销售继续向好的“黑牛食品”，我们一直在推荐。还有大众食品中的“南方食品”和“承德露露”，我们也建议投资者可加大关注力度。这些细分子行业龙头企业，无论在食品安全还是推进行业发展方面都会起到积极作用，再者这类企业在目前营销成本以及人力大幅提升背景下，其行业龙头地位将越发巩固，随着品牌打造的深入其护城河将也会越来越宽。由于市值小，建议投资者以多个股票为组合进行积极配置。

　　每周投资视角：牛奶之殇

　　本周光明“学生奶”事件、蒙牛雪糕代加工厂生产环境差再一次将乳业的问题推向前台，乳业事故频发似已习以为常，为什么乳业一直成为食品安全报道的重灾区，乳业巨头一再扮演坏孩子形象到底什么时候是尽头，奶源什么时候问题才能真正好转？本周关注“牛奶之殇“。

　　我们认为：乳业由于其产业链的特点、终端消费人群的特点导致了其天然容易成为安全事故报道的重灾区， 并且在未来仍然会是安全事故报道的众矢之的，资本市场仍将面临各种关于乳业食品安全事件的冲击。而对于乳业食品安全的根治还在于奶源，规模化养殖推动奶品标准化、规范化势在必行，但对于我国的奶牛养殖业来说，规模化养殖快速发展的拐点还有到来，未来仍将以渗透性稳步发展为主。随着技术进一步进步带来规模效应、以及农村就业人口分配等问题逐步解决，我国上游规模化养殖才会进入真正加速的阶段，以此来看，未来几年，奶源问题仍然很难有明显的改观。

　　投资建议

　　白酒子行业中，我们重点推荐是贵州茅台、泸州老窖、酒鬼酒、沱牌舍得和山西汾酒、古井贡。休闲食品及大众食品板块推荐黑牛食品、涪陵榨菜、克明面业、安琪酵母、洽洽食品、汤臣倍健、贝因美等。另外持续推荐青啤、双汇等。