白酒行业有高增长低估值优势 罗胤

白酒行业有高增长低估值优势  罗胤

　中广网北京7月5日消息 据经济之声《交易实况》报道，山西证券食品饮料分析师罗胤5日下午做客《交易实况》为大家解读白酒行业的分歧，罗胤认为白酒行业具有较强的高增长和低估值的优势，因此长期看好。
　　罗胤：整体来讲，我对于白酒行业持一个乐观态度，认为它收益可期。2012年来尽管我国宏观经济增速有所放缓，但白酒行业仍保持了较好的增长态势，一季度销售收入增长30%以上，利润增速更是接近了50%。其中上市公司白酒企业的表现较为突出，收入同比增长达到41%，远超于行业整体水平，而且呈现出了一、二、三线白酒共同增长的局面。尤其是沱牌、舍得等三线白酒伴随其营销体制的一个改革，实现了大幅的突破，增长迅猛引领行业，行业经营也进一步向上市白酒企业倚重，上市企业的销售收入和利润在行业的比重都有了明显的提升。
　　未来我们认为这样的一个趋势应该能够持续，尤其上市又是白酒企业，品牌营销资源制度优势突出，其持续增长能力极为可期，在一季度的旺季高增长基础上，上市公司2012年的一个高增长应该是以一个确定性的事件。
　　从估值方面来看，由于近期白酒行业的防御性表现较为突出，板块相对大盘的估值溢价仍维持在历史均值以上，在与历史均值差距正逐步缩小，绝对估值虽然仍高于2008年金融危机时的最低点，但已持续落于历史底部区间，远低于2008年以来的历史均值水平，在相对稳定增长的一个基础上，行业存在较强的估值修复动力，绝对收益也极为可期。因此平衡考虑业绩增长与估值水平我们认为白酒行业具有较强的高增长和低估值的优势，长期还是看好的。