应该谨慎为宜，尽量不盲目追涨

从“央视广告黑马”到遭遇“塑化剂事件”；从限制“三公消费”到军界一纸“禁酒令”；从资本市场上的热门板块跌落至人人恐慌抛售……2012年，白酒行业中上演的这出“从极暖到极寒”故事可谓跌宕起伏。 　　而无论白酒商们怎么卖力吆喝，还是股价“昙花一现”式的反弹，白酒行业整体“下坡”或已呈现难以抵挡之势。 　　曾经那个连续几年成为A 股市场为数不多的高增长行业，也是机构投资者必配的板块，在2013 年里，这一神话或将破灭。 　　产能过剩风险积聚 　　一向姿态颇高的白酒行业在这一年当中遭遇了各种沉重打击。 　　“塑化剂”事件爆发后，白酒板块一改“香饽饽”态势，股价出现全线暴跌，板块市值大幅蒸发，引发机构恐慌性抛售。 　　这一事件的余波尚未平息之时，政府对“三公消费”加大监控力度，以及中央军委一纸“限酒令”，再次让身受重伤的白酒板块雪上加霜。 　　用“大崩盘”来形容这一系列负面消息带来的影响一点也不为过。白酒板块在2012 年平安夜当天一开盘即遭遇重击，头顶“国酒”光环的茅台(600519,股吧)酒一度跌逾7%，并以5.55% 的跌幅报收；洋河股份(002304,股吧)、古井贡酒(000596,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)则分别以4.97%、3.88%、3.85%的跌幅紧随其后，被封死在跌停板的个股也陆续出现。 　　诸如这样“过山车”式的走势，在白酒板块上已并不鲜见，而这一态势与多年来白酒股的整体强劲形成了强烈的对比。 　　从2003 年开始，以贵州茅台(600519,股吧)为代表的白酒股开启了“黄金十年”历程。 　　尤其在今年，上证指数不断走低，但贵州茅台、酒鬼酒等则相继创出历史新高。10 月，酒鬼酒创下自上市以来61.45 元的股价新高，而年初酒鬼酒的股价不过22 元，10 个月就翻了近三倍。 　　白酒股价疯狂的背后是整个行业的迅速扩张。一组数据显示，2011 年白酒产量达到1025 万吨，2012 年可能会达到1100 万吨。有白酒专家认为，“如果继续增加产能，供需平衡将会进一步被打破。预计未来白酒市场可能会迎来泡沫，进而影响全行业的发展。” 　　而“塑化剂”事件等负面因素在业内人士看来不过就是压倒白酒行业的最后一根稻草。 　　表面上看，白酒股的全线暴跌是受到了负面消息影响，但多位券商研究员认为，这仅是导火索，白酒股齐跌的背后，其实是基于我国宏观经济环境复杂，经济复苏缓慢，白酒终端消费需求持续疲软，更重要的是，产能严重过剩、市场挤压过度等弊端将被引爆，市场对于整个行业景气度出现长期拐点的担忧在积聚。 　　高增长神话终结 　　在产能过剩泡沫风险积聚的背景下，白酒股的“黄金十年”或已终结。 　　今年1 月9 日，泸州老窖(000568,股吧)董事长谢明也曾在公开场合如是表示：“今年将是白酒业最困难的一年。” 　　在此背景下，业内人士普遍预期，在食品安全风波和过度繁荣后，白酒板块的黄金时代已经过去，未来一段时间白酒业或难以得到机构的再次“青睐”。 　　这一论断并非没有根据，首先是白酒市场销售已经出现明显的疲软态势。据去年中秋、国庆长假销售数据显示，一线酒下滑30% 左右，二线酒下滑10%-20%，部分白酒经销商甚至下调了终端产品价格，白酒市场“旺季不旺”最终导致的便是白酒企业四季度业绩不尽如人意。 　　平安证券食品饮料首席研究员文献表示，“三公消费”从紧加上经济增速下滑，给2013 年元旦高端白酒销售业绩带来明显压力，有经销商反应仅相当于全年最淡季水平，且展望今年春节，预期仍不乐观。 　　一位白酒行业分析师认为，“受接连推出的限制酒水消费政策的直接打压下，经销商去库存动力明显，白酒公司即使强势保价，但是抛货现象仍旧无法彻底遏制。500 元以上的高端酒销售受影响最大，500 元以下的区域性酒次之，2013 年一季报的成绩也难有亮点。年关旺季都是如此，2013 年的一季度恐怕将会很难看，全年业绩实现也存在不小的压力，部分白酒企业的收入目标存在达不到的可能性。” 　　近期，白酒企业高管们也纷纷透露，2013 年将下调业绩预期，其中最大下调幅度为30%。 　　“没有了高速增长业绩支撑的白酒板块必将由长期牛市阶段转入弱势震荡阶段。” 业内人士如是说。 　　白酒板块风光难再现 　　多年来，白酒股在A 股市场上的强劲表现，颇受投资者青睐，使得白酒行业一直是中国资本市场的宠儿，但自负面事件爆发后，一系列证据佐证白酒行业昔日风光不再。2013 年，白酒股神话或将就此破灭。 　　悉数自去年11 月18 日酒鬼酒传出塑化剂超标问题以来，白酒股股价整体出现暴跌，酒鬼酒在11 月23 日复牌之后，出现了连续四个交易日跌停。 　　遭遇“问题门”的并非酒鬼酒一家，在此之前，已经有了洋河股份的“散酒门”、古越龙山(600059,股吧)的“致癌门”和古井贡酒的“勾兑门”，无论消息确实与否，这些传闻都已经实际影响到了白酒股的表现。 　　时至去年12 月21 日，中央军委出台“不安排宴请，不喝酒”的规定之后，白酒板块更是普遍下挫。白酒股龙头贵州茅台跌幅超过了4%，茅台的股价也从2012 年7 月初的接近260元跌回了200 元附近。 　　经过了12 月份的“洗礼”，随着近期大盘持续反弹，前期跌跌不休的白酒板块也因此有了喘息的机会。然而，考虑到未来白酒行业业绩难以保持高速增长，业内人士认为，此番反弹可能只是昙花一现。 　　那么，被热捧了近十年的白酒板块，未来是否会就此“变脸”？ 　　券商研究机构普遍认为，白酒股为资金所弃，并非偶然。即便没有“塑化剂”事件和“禁酒令”，白酒板块仍很可能伴随着行业景气度的下降，而步入下行通道。 　　这一判断似乎得到了诸多机构的认同。据记者了解，近期多家研究机构的最新研报纷纷下调了白酒行业评级，并普遍认为四季度难以出现超预期增长。 　　业内评价认为，凭借着中国几千年的酒文化传统，白酒在中国餐桌上的地位仍然会很稳固。不过各种不同定位的白酒产品，在今后的业绩表现可能会出现明显的差异，尤其是年报后的季报行情一定要谨慎，因为很多白酒公司会出现利润大跌，像酒鬼酒一季度亏损已成定局。 　　“行业景气度拐点的出现必然影响资金对于板块的关注度。”一位白酒行业分析师告诉记者，随着行业高增长的神话终结，行业整体会面临深度调整，如此一来，白酒股价持续走低也自然会在情理之中，预计白酒投资将会在2013 年大幅降温。 　　但该分析师同时也指出，白酒的市场需求也不可能消失，只能说是销售量放缓，使得白酒股已不再是一个较佳的投资品种。也就是说，只要市场需求存在，那么，在行业增速放缓的过程中，也可能会出现一定的结构性机会。 　　“但在具体操作中，业内专家还是建议投资者，应该谨慎为宜，尽量不盲目追涨。”上述人士表示。