白酒行业的调整预计还会有三到五年时间

    随着白酒行业调整的深入，A股白酒板块随之波动。自上市酒企接连发布业绩报告后，多支白酒股票连番下跌，致使白酒板块走进低谷。有分析认为，市场正调整对白酒股的认知，同时大量资金出逃致使股价下跌也有一定的情绪化因素在里面。记者发现，虽然一些机构表现出了对白酒行业的悲观，不过贵州茅台依然受到多家机构的推崇。

    9月17日，白酒板块普跌。据统计，当天白酒板块指数全天下跌4.31%，其中，贵州茅台、老白干酒、山西汾酒、金种子酒、酒鬼酒、青青稞酒、古井贡酒等跌幅均超4%，13只白酒股总市值一共蒸发了166亿元。不过，翌日白酒股价开始趋于平稳，贵州茅台、水井坊等多只股票小幅度回弹。有数据显示，今年以来白酒股平均下跌35.67%。

    “当前市场的反应更多的是情绪化”，南方某基金经理认为，就拿贵州茅台来说，它的利润和现金流是对得上的，同时它的利润就是现金。贵州茅台每年分红一次，去年分了8元。去卖场调研，卖的茅台酒基本都是当年生产的，可见当前茅台的销售并没有问题，市场出现过激反应的主要原因还是股民的情绪化因素。

    虽然，股票的下跌在一定程度上显示出市场上的一些悲观情绪，但是也有人对白酒行业仍然满怀信心。

    有基金公司认为，当前行业已经进入调整期，原有的逻辑（高端提价放量带动整体量价齐升）不成立，但白酒毕竟是我国特有的餐桌文化的一个重要载体，白酒行业是一个轻资产、高回报、有壁垒、定价可以脱离成本（品牌力）的消费品行业，也受益于收入增长和消费升级，预计行业经过调整以后仍然能够回到比较合理的回报率。

    同时，不少机构和资本界人士继续推崇作为白酒股龙头的贵州茅台。

    “一线酒中，贵州茅台确定性最高，具备长期投资价值。”长城证券分析师张勇认为，茅台具备奢侈品稀缺性的特质，消费者对其认可度高;在未来很长一段时间内，仍将会是白酒的第一品牌。茅台价格回归理性以及渠道的开拓，有利于激发消费潜力，继续做大在高端白酒领域的市场占有率。茅台价格理应追随人均收入增长，目前的合理价格在1100元左右;随着人均收入的提高，明年底茅台将重新回到涨价空间。

    盈信投资董事长林劲峰表示，“白酒行业的调整预计还会有三到五年时间。能否走出来，取决于企业管理水平。但我觉得，现在内外环境对贵州茅台的影响并不大，我不认为它有危机：一个年度净利润为72亿元的公司，全中国有多少？”