销量大幅下降导致白酒行业收入增速大幅下滑

　　随着白酒行业需求的继续萎缩，对于白酒生产企业来说，由于长期以来与经销商形成较强的议价能力，终端零售价格的下降尚未传导到出厂价，零售价格的下降最终会导致白酒出厂价的下降，继而导致白酒生产企业量价齐跌的景象。

　　“从今年前三季度的财务数据来看，今年白酒行业收入增速大幅下滑主要来自销量的大幅下降。”华安证券分析师认为，尽管高端白酒的终端零售价格出现大幅度的下降，但是白酒出厂价并未相应同比例下滑，由此可见，在白酒行业整体需求下降的情况下，今年整个白酒产业链条上，受到冲击最大的是各个环节的经销商，经销商在销量和售价两方面受到冲击。

　　在费用方面，对于白酒企业来说，广告宣传费用等支出的绝对金额必须维持一定水平才能保持品牌形象，销售收入增速放缓的情况下，将会导致销售费用率的提升，继而导致白酒制造公司净利润出现更大幅度的下跌。“因此，我们认为，白酒行业最差的时候还未到来。”华安证券称。