高端白酒业绩不振，品牌竞争加剧

　　黄巍（中信证券食品饮料行业首席分析师）认为，白酒是品牌辨识度极高的行业，五粮液等一线品牌在白酒行业深度调整期价格回落，这对于部分区域性白酒品牌的中高端品牌冲击明显，产品结构调整没有能够及时匹配市场反应，收入受到波及在所难免。

　　对于区域白酒企业的未来发展，黄巍表示，白酒行业一直竞争激烈，近年来由于高端白酒业绩不振后品牌竞争加剧。区域性酒企必须加速产品转型，首先要转变经营思路，重新进行合理的产品线设计，将主推产品价格下移，深耕中下游产品，再配以加强渠道和市场开拓，以此来抵御行业寒冬。
 
　　值得关注的是，报告期内，皇台酒业经营活动产生的现金流量净额已为-1049.5万元，同比下滑147.39%，短期借款1.04亿元，占总资产比例上升至22.27%，同比上升8.87个百分点。由于短期借款上升导致本期财务费用达到1017.7万元，同比上升30.29%。与此同时，尽管营业收入出现下降，但为了稳固市场地位，皇台酒业在报告期内继续投入产品广告宣传费用，本期销售费用2126.4万元，同比上升22.81%。
 
　　疲软的营收状况，不理想的现金流加上居高不下的费用支出，皇台酒业的2013年可谓苦熬度日。对此智卓营销咨询创始人、酒业专家朱志明表示，白酒行业遇寒冬，为了不流失市场份额，区域性酒企更需要进一步深耕品牌宣传，加大营销以及市场投入。