白酒行业的一大特点：分封割据

    白酒行业转入低谷开始引发并购资金的躁动，白酒行业真正的敌人不是别人，而是自己，在行业进入低谷期时，好好琢磨一下如何在自己的供应链上做减法。“想当好市长，就办好酒厂”，国内白酒行业的一大特点就是分封割据，几乎每一个省、每一个市乃至每一个县都会有一家当地酒厂，而掌管这些酒厂的往往都是地方政府和国有资本，反过来，这些酒厂也给地方带来巨大的财税收入。

　　以苏北和皖北一线为例，东起苏北的涟水县是刚刚上市的今世缘(603369,股吧)（603369.SH），往西100多公里就是洋河股份所在的宿迁市，再往西200公里就是古井贡酒(000596,股吧)（000596.SZ）所在的安徽亳州，往南100公里就是金种子酒所在的安徽阜阳。

　　在这些已上市白酒公司的地域夹缝内，还夹杂着已经被产业资本挟持的口子窖、文王贡酒、高炉家和双沟等一大批知名酒企。因此，在白酒行业里有一句信条就是“东不入皖”，因为整个安徽地方白酒品牌之多、渠道扎根之深使得外地酒企很难进入。

　　过于密集的贴身肉搏已经让这些酒企快要喘不过气来了。从业绩上来看，今年上半年今世缘、洋河股份、古井贡酒和金种子4家酒企几乎全线下滑，其中降幅最大的金种子酒今年上半年的主营业务利润同比下滑了将近80%；追溯2013年的业绩同比来看，除了刚刚上市的今世缘勉强保持业绩持平之外，其余3家酒企也几乎都是全线下滑，金种子酒同样以72%的降幅垫底。

　　“东不入皖”，西则不入川。在竞争更加惨烈的四川市场，水井坊(600779,股吧)（600779.SH）上半年已经转入亏损，五粮液(000858,股吧)（000858.SZ）主营利润下降了33%，泸州老窖(000568,股吧)（000568.SZ）则下降了47%，这其中，沱牌舍得降幅最大，今年上半年降幅为70%，去年同比降幅90%。

　　日子过得最惨的两家酒企，也是目前传出并购绯闻最多的。早前，金种子酒传出消息意欲引入产业资本，复星集团旗下产业资本有意收购其母公司持有上市公司约10%的股权；而沱牌舍得在实际控制人表态之后，传出中粮集团的产业资本意欲接盘。