白酒业阶段行情开启
随着春节临近，进入旺季销售行情。在中国经济面临转型的大背景下，食品饮料作为传统的必需消费品行业，目前已回归到5%~10%左右的中低增速。根据前瞻产业研究院近日发布的《2016~2021年中国高档白酒行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，今年上半年，白酒上市公司的白酒销量增速大于5%，出现两位数增长的不乏有水井坊、老白干、贵州茅台、洋河股份、口子窖、酒鬼酒等，行业总体实现放量增长，增长基础扎实。而从季报数据来看，今年前3季度，白酒行业18家上市公司中，有12家企业实现营业收入和净利润同比增长，即便2014年同期亏损严重的酒鬼酒和水井坊在第三季度也扭亏为盈。
相关资料显示，今年1~10月，白酒行业收入、利润总额分别同比增长7.75%和5.51%，利润数据复苏背后是民间消费对政务消费的承接及消费升级。不过，从具体公司业绩表现来看，白酒行业内部分化加剧，集中度提升，以优质一二线名酒贵州茅台、洋河股份、古井贡酒为代表的公司是强者恒强，增长确定，而三线酒企如酒鬼酒、沱牌舍得等业绩增速仍未触底，有延续下滑的趋势。临近春节旺季，高端白酒需求回暖。从贵州茅台公布的最新数据来看，今年1至11月，茅台集团实现销售收入357亿元、利润总额193亿元，同比分别增长4.0%和1.88%。除了销售收入和利润总额实现增长，1至11月，茅台集团资产总额还首次突破千亿元，达到1050亿元，同比增长31%。
除了一二线白酒龙头值得关注外，高端葡萄酒也同样不容忽视。在葡萄酒行业中，龙头公司张裕A的国产葡萄酒霸主地位愈加稳固，其上半年收入占全国葡萄酒制造企业收入的14%，公司利润总额占全国葡萄酒制造企业利润总额的42%。目前，张裕积极对外进行资产整合，9月公司完成西班牙爱欧集团收购，11月与卡思黛乐签订蜜合花股权转让合同，陆续还有多单海外并购将相继完成。随着公司并购品牌均进入主渠道销售，公司极有希望成为我国进口酒市场龙头。
旺季销售将催热市场情绪，而且每年一季度都是业绩好公司股价表现的给力阶段。方正证券认为可从3方面把握机会：1，价值股属于基本面持续走好的龙头，适合长线资金和板块风格转换下的防御性配置，如贵州茅台、洋河股份、古井贡酒、张裕A；2，基本面+弹性配置，确定性较强的优质个股，老白干酒(增发落地，业绩释放+并购重组)、泸州老窖(中高端酒市场恢复，业绩弹性大)；3，转型小、小市值、主业经营一般、有转型和收购预期的公司，如啤酒花、通葡股份、今世缘等。
