青岛啤酒：被指操纵利润酝酿再融资

　     最近传闻：青岛啤酒（600600）中报涉嫌通过所得税隐藏利润，并可能是为了增发融资或股权激励。

 　　记者连线：青岛啤酒证券部工作人员称，我们是在上海和香港两地挂牌上市的上市公司，财务数据都很透明，不存在隐藏利润造假的情况。而且公司近期也没有增发融资或者股权激励的计划。

　　根据不久前公布的中报数据，2011年上半年青岛啤酒所得税费用达3.45亿元，所得税税率为24.76%，高于23.06%所得税税率的行业平均水平。而去年同期，青岛啤酒所得税税率仅21.7%。2011年上半年，青岛啤酒利润总额增长25.14%，但净利润仅增长21.62%。上述数据引发了市场质疑，青岛啤酒所得税率较高，可能有人为调节利润的因素，并猜测或与其管理层正在酝酿的再融资计划，或者股权激励计划有关。

　　而据青岛啤酒方面解释，所得税率的变化问题主要是由于之前上市公司一直在弥补市场的亏损。2007年之前青岛啤酒收购的不少企业处于亏损，因为是独立法人，亏损额不能抵扣所得税。但在2007年之后，原先收购的很多子公司大部分实现盈利，可以抵扣之前的亏损额，导致所得税率较低。青岛啤酒上半年实际所得税率为24.76%，与法定所得税率25%相差不大，是非常正常的现象。

　　据青岛啤酒某高官回应，公司短期内没有股权激励或者增发融资的计划。2009年青岛啤酒的公司章程进行了修改，将分红比例从80%调低至30%，就是希望未来有更多资金投入到企业发展中去。目前公司账上持有70多亿现金，足够公司两年内进行并购等经营活动。

　　不过，青岛啤酒融资计划也并非全无迹象可寻。2011年上半年啤酒行业成本压力加剧，产品毛利润率下滑，央企背景的雪花啤酒成为青岛啤酒的强势竞争对手，今年的圈地运动，主要是雪花与青啤两家竞争的战场。上半年，青岛啤酒共进行5次产能扩建项目，共投资33.8亿元。而同期，雪花啤酒共进行了8项并购扩建项目，共投资23.6亿元。青啤方面提出要在三年内将年销量提升到1000万吨，将会通过现有项目改扩建、新建产能、收购三种方式实现这一目标，据此来看，公司有融资意向也是可能的