媒体称华润创业酝酿并购金威啤酒 2012-04-13

媒体称华润创业酝酿并购金威啤酒  2012-04-13

内地啤酒酿造业内一桩引人注目的交易正在酝酿中。金威啤酒(00124)，华南地区小规模的竞争对手，今年早些时候邀请啤酒生产商提交收购其啤酒酿造业务、资产的提桉及示意性要约。据称，潜在竞购者包括中国领先生产商，包括华润创业(00291)、青岛啤酒(00168)，北京燕京啤酒和全球最大的啤酒生产商百威英博。
　　2000年代早期，领先厂商开启了并购的潮流，内地前4大啤酒生产商所占据的市场份额从2000年23%，上升到了2010年的57%。2010年市场4大生产商，华润创业、青岛啤酒、百威英博和燕京啤酒的市场份额分别为21%、14%、11%和11%。领先生产商的产量不断增加，市场份额不断扩大，这提升了厂家的议价能力和品牌效应以应对市场竞争。
　　据称，华润创业此前曾在去年4月提议以10.8亿元人民币的价格，向新加坡的亚太酿酒集团和荷兰啤酒生产巨头喜力的合资公司，直接收购21.4%的金威啤酒的股权。这项提议后被金威啤酒的主要股东广东投资控股制止。后者执行优先购买权将自己在金威啤酒的股份提高到73.8%。
　　现今看来，金威啤酒的业务和华润创业相结合是双赢的局面。这是由于市场领头羊华润创业占据全国市场份额的21%，可以给予金威啤酒必要的支持以应对更强有力的竞争对手，而金威啤酒业务的加入会扩大华润创业在华南地区影响力。
　　金威啤酒的销售额从2006年的64.4万千升增长了0.5倍至2011年的93.4万千升，年均复合增长率为8%，或华润创业的9%。故此对该股票的目标价定为30港元，或市净率为2倍，稍低于5年平均水平，并对业内同类股约3倍的市净率大幅折价。