ST中葡或将增发

　知情人士向本报记者透露，ST中葡(600084.SZ)的增发即将实施，增发规模为6亿股，增发价格4.5元/股，实际控制人中信国安集团将以现金认购其中3亿股。目前ST中葡资本金严重不足，葡萄酒项目建设资金大部分来源于流动资金贷款，“短贷长用”的矛盾非常突出。
   
　　知情人士向本报记者透露，ST中葡(600084.SZ)的增发即将实施，增发规模为6亿股，增发价格4.5元/股，实际控制人中信国安集团将以现金认购其中3亿股。

　　ST中葡方面对此没有作出回应，7月28日全天，ST中葡董秘和证券代表的电话均处于无人接听状态。此前的7月3日，证监会有条件审核通过ST中葡定向增发预案。ST中葡当时称，“待公司正式收到证监会的相关批准文件后，将另行公告”。

　　天相投顾研究员施剑刚告诉记者，有条件通过主要是部分增发的条件需要作出修改，修改之后即可正式获批。而深圳某券商投行人士则称，“根据目前的惯例，快的两周，慢的两月，最近一段时间的公司差不多过会1个月左右就能拿到核准批文，批文到手后按要求在半年内实施都算有效。实施期间不需要停牌，实施完成后公告情况即可。公告当日或下一日视作新股上市日，无涨跌幅限制”。

　　提价难度大

　　2008年7月，中信国安集团获新疆兵团国资委无偿转让新天集团51%股权，成为ST新天的实际控制人。今年1月13日，ST中葡发布定向增发预案，计划非公开发行不超过6亿股，募集资金约20亿元。

　　2月2日，ST中葡2009年度第一次临时股东大会审议通过定向增发预案。根据“发行价格不低于审议本次发行方案的董事会决议公告日前二十个交易日公司股票交易均价的90%”的规定，按照前20日收盘价计算，ST中葡的增发价格约为3.61元，高于增发6亿股募资20亿元的单价3.33元。

　　不过，增发预案公布后，虽然没有基金介入，但ST中葡仍然获得了资金的明显追捧。资金流向数据显示，1月13日以来到7月28日，净流入ST中葡的资金达2.17亿元。在此期间，ST中葡股价从4元震荡上行至7月20日的8.33元最高价。28日，ST中葡报收8元。

　　“在目前的高位上再以原来3.61元，甚至3.33元的价格增发显然不太合适。”上述知情人士指出。不过，施剑刚认为，“是否调价主要取决于上市公司与相关机构的沟通，”但在目前背景下，“要提高增发价有相当的难度。”

　　国金证券财富管理中心经理常剑锋称，从中信国安近年来产业布局的眼光以及对ST中葡的支持力度来看，只要增发能顺利实施，适当提高增发价格并非不可能。而其他以财务投资为主的认购机构，只要前景看好，提高增发价格的阻力应该不大。

 　财务费用减1.2亿
　　据了解，ST中葡预计募集的20亿元中，3亿元计划用于葡萄酒营销网络体系建设，2亿元用于补充葡萄酒业务流动资金，15亿元用于偿还债务，改善财务结构。
　　目前ST中葡资本金严重不足，葡萄酒项目建设资金大部分来源于流动资金贷款，“短贷长用”的矛盾非常突出。
　　2008年末，ST中葡总资产和流动资产分别为24.26亿元和13.01亿元，总负债和流动负债分别为31.08亿元和24.70亿元，资产负债率高达128.14%，全年财务费用约2.5亿元，超过该年营业收入的50%。这直接造成了ST中葡2008年净利润亏损3.07亿元。
　　今年一季度，ST中葡营业利润亏损7355.4万元；净利润亏损6905.86万元；财务费用为5726万元，虽同比下降9.8%，但依然是公司最大负担。与此同时，其销售费用仅为652万元，是去年全年6063万元的十分之一左右，市场投入严重不足。
　　可以说，“ST中葡未来业绩完全取决于定向增发方案的成败”，施剑刚表示。如果此次定向增发能顺利完成，那么ST中葡将可以偿还15亿元负债，母公司的资产负债率将大幅降低至34%。有券商研究后得出结论，2009年ST中葡财务费用将因此比2008年减少1.2亿元左右，至2010年基本维持在5000万元左右。
　　施剑刚指出，目前葡萄酒行业竞争的主要是营销渠道，本次募集资金投入使用以后，ST中葡营销渠道将得以铺开，再加上公司在葡萄酒原料种植、加工生产能力和产品品质等核心竞争力上具有优势，将使得公司主业盈利能力大幅度提升，可持续发展能力明显增强。
　　前述券商研究报告也指出，募集资金投入使用以后，ST中葡“2009年减亏，并将在2010年扭亏为盈，步入持续盈利和快速发展道路”。