云南红“喝”下通葡 新华联或谋“全身而退
一直悬念重重的通葡股份重大资产重组，昨日随着一纸公告，终于尘埃落定。
作为国内二线葡萄酒企业中排名靠前的云南红“喝”下通葡，相比于此前的重组意向方浏阳河酒业，“从主营业务领域，显然云南红更适合迎娶通葡”，省内一证券业人士这样评价。
对于市场一直猜测现任通葡大股东新华联萌生去意，昨日通葡股份的总经理曾敏接受记者采访时予以否认，但业内认为，下一步新华联或将所持有的通葡悉数转让给云南红实际控制人——通恒国际，以实现全身而退的最终意图。
昨日，受到重组消息的影响，通葡股份的二级市场股价报收于最为强势的“一”字涨停。
通恒国际入主 将持约24.81%股权
通葡高管面临变阵
昨日，通葡股份发布公告，公司拟以8.66元/股的价格，向通恒国际（云南红的实际控制人）增发4618万股A股，通恒国际以其持有的云南高原葡萄酒有限公司、云南红酒庄葡萄酒有限公司、昆明云南红酒业发展有限公司及云南高原生物资源开发有限公司100%的股权认购。预计拟注入资产2009年8月～12月和2010年可实现的归属母公司股东净利润分别约为1800万元和3800万元。
“本次重组完成后，酒庄葡萄酒、高原葡萄酒、酒业发展及高原生物将变更为通葡股份的下属全资子公司。”昨日，通葡股份的相关工作人员介绍，本次重组完成后，通恒国际将持有通葡股份约24.81%的股权，成为通葡第一大股东，新华联将持有13.18%股份，为通葡第二大股东，“目前新华联方面还没有将所持有的通葡股份13.18%股份转让给通恒国际的打算。”昨日，通葡股份的总经理曾敏在接受本报记者采访时表示。
“由于通葡股份现有的管理层都是新华联方面派出的，因此通恒国际正式进入通葡股份、并成为第一大股东之后，通葡股份的高管人员肯定会发生变化。”昨日，有省内证券界人士介绍说，新华联派出的人员将会有序地退出通葡股份，而通恒国际派出的人员将会接手。“每个企业都有自己的经营策略，估计随着通恒国际的入主，通葡股份现有的经营模式也会发生一定的变化。”
云南红更适合迎娶通葡
重组有望实现多赢
事实上，从2001年开始通葡股份的经营业绩就已经不是很乐观。2001年～2004年，公司销售收入从1.2亿下降至不足4000万，应收账款保持在2亿～3亿之间。
“葡萄酒行业需要高投入。但从2005年即新华联入主通葡股份之后，由于新华联对上市公司没有进行资金方面的投入，通葡股份的经营每况愈下。”昨日，上述省内证券界人士表示。
通葡股份的年报显示，2007年，提高坏账准备计提比例等原因，公司一度出现了高达2.64亿元的亏损，虽然2008年得以扭亏为盈，但是当年的净利润也仅为214.72万元。
“正是由于对通葡股份的经营困境感到有心无力，此前一直信心满满的新华联才会萌生退意。”这位人士说，虽然新华联此前与包括浏阳河酒业等多家企业进行过接触，但是由通恒国际作为实际控制人的云南红，无疑是令新华联、通化市政府等各方最为满意的，毕竟从营销渠道和战略构架上可以与通葡股份形成互补。
中投证券的分析师孙裕东认为，从公开资料看，本次通恒国际向通葡股份注入的资产质量较好，这对改善上市公司资产质量和盈利能力将有很大的帮助。
“实际上本次重组有望实现多赢的局面。”孙裕东认为，一方面，云南红酒业终于实现了上市的愿望；另一方面通葡股份的资产质量和盈利能力将得到改善，而股东也必将从中受益；再有，新华联最终有望将所持有的通葡的13.18%股份悉数转让给通恒国际，以实现全身而退。
云南红只是完成第一步
经营策略面临转型
昨日，省内证券界人士表示，早在2003年，为了云南红能够有更快的发展，通恒国际就有将云南红打包在香港上市的想法，最终由于种种原因没能成行。
“虽然本次将云南红置入通葡股份，实现了上市的愿望，但是这仅仅是完成了第一步而已。”这位人士介绍说，因为通恒国际旗下的云南红酒业在发展过程中，对资金的需求已经成为制约其发展的瓶颈。而本次云南红与通葡股份牵手之后，虽然就产量而言，已经能够跻身国内葡萄酒行业的前五名，但就产品档次和销售而言，整合后的企业仍然难以成为国内一线品牌。
日前，国内知名酒类营销专家朱玉增在接受本报采访时也认为，通恒国际入主后，不可能仅仅依靠营销渠道来解决通葡股份和云南红长久以来存在的问题。毕竟国外大型葡萄酒企业已经占有一定市场份额，同时国内葡萄酒企业如长城、张裕等发展迅速，国内市场的细分格局已经基本形成。
“新公司应从产品定位、市场形象、营销渠道等全方位对通葡股份和云南红进行打造，而这都将需要大量的资金投入。”朱玉增认为。
通葡股份总经理曾敏表示，通恒国际还有整合国内其他二三线葡萄生产企业的想法。
“通恒国际最终的想法是借助通葡股份这个上市公司，打造拥有多个知名品牌的国内一线葡萄酒生产企业，而这需要巨额资金。因此，在通恒国际正式入主之后，通葡股份肯定会在股市进行再融资，这应该是不可避免的。”这位人士认为。