前三季度葡萄酒产量增速 毛利率回落 10-25

前三季度葡萄酒产量增速 毛利率回落  10-25

(一)1-9月产量增速18.26%

　　2012年1-9月,我国葡萄酒行业累计产量95.60万千升,同比增长18.26%。就累计产量增速水平来看,比上年同期增加0.34个百分点。其中,9月单月实现产量11.79万千升,同比上升15.90%(比上年同期增加5.24个百分点)。2012年1-8月,我国葡萄酒行业累计产量83.81万千升,同比增长19.18%。就累计产量增速水平来看,比上年同期减少0.43个百分点。其中,8月单月实现产量12.67万千升,同比上升28.99%(比上年同期减少2.58个百分点)。9月当月产量增速有所回落,累计增速再现正增加。一般来讲,经销商在对春节旺销的预期之下的提前囤货,及春节消费旺季过后动销情况的自然减弱,是造成3-4月份产销量呈现淡季特征的主要因素。今年5-8共四个月产量增速持续高位维持在30%左右,呈现出较为良好的旺季(中秋国庆)产量特征。9月增速虽然有所回落,但由于去年旺季增速陡然下滑,基数问题仍实现累计增速正增加。

　　(二)前八月收入增速为9.75%,利润增速1.06%

　　12年前8月行业收入增速较上月有所回落,利润增速环比上升至5.3%。2012年前8月,我国葡萄酒行业实现收入252.12亿元,同比增长9.75%,实现利润总额29.36亿元,同比增长1.06%。我们对比2011年前8月的经济指标,葡萄酒行业实现收入227.92亿元,同比增长24.53%,利润总额28.32亿元,同比增长33.35%。值得注意的是,根据统计局历史数据,2011年以来利润总额累计增速呈现出明显高于收入增速态势,但是2011全年利润总额增速下降到了13.96%,低于收入增速7.18pct;2012年前八月这种状况依然持续,利润总额增速再次低于收入增速8.69pct(前七月为7.22pct)。我们认为这种情况主要由于产品结构导致,极有可能来自低价葡萄酒(包括低价进口酒)在竞争中对行业利润的拖累