郑糖有望迎来技术性反弹

　　2010年年初的期糖市场在多头的疯狂中演绎了一场高调的“谢幕”。短短6个交易日，期糖主力合约1009价格从高点5993元/吨一路下跌至5354元/吨，累计跌幅度达10.67%，持仓量也从鼎盛时的88万手大幅减持至59万手。对于后期糖价走势，我们认为，期糖价格将在向下寻求到强支撑位后有望展开技术性反弹行情，但是再创新高的可能性较低。

　　基本面利好已被提前消化，新糖销售速度成后市关注焦点

　　在全国主要制糖企业全面开榨，以及步入新糖供应高峰期、消费淡季的当下，后市糖价再创新高困难重重，原因主要有两方面：一方面是前期利好消息已被充分消化。2009年11月9日来自中糖协的一份简报显示，预计2009/2010榨季全国糖料播种面积2482.66万亩，同比减少6.86%，估计产糖量1200万吨，同期减少35万吨，再次提振了当时市场对于全国食糖产量将步入三年周期性减产的预期，正是这一主导性利多因素推动了期糖主力合约1009从4800元/吨一路上涨至5993元/吨，两个月的时间累计涨幅约25%，持仓量从13万手持续增加至88万手。尽管白糖的供需基本面的确有助于支撑糖价的上升趋势，但糖价的大幅上涨已消化了此消息。另一方面，此前国家连续两次累计抛储50万吨白糖以平稳价格的措施已经略有成效，近期主产区广西等地现货市场一直处于交投清淡的状态，下游消费群以观望为主并不急于购买新糖。
　　另据有关消息，截至2009年12月末，本制糖期全国累计销糖率58.14%，而去年同期为36.59%。产销率的提高意味着食糖供需缺口可能进一步扩大，而后市糖价若要再次获得基本面利多因素的支撑，则需要关注新糖的销售进度。

　　糖价寻求强支撑，有望展开技术性反弹

　　基本面利好超前消化，以及遭遇近期央行提高三个月期票面利率和提高存款准备金0.5个百分点的利空消息，在商品市场全线大幅下挫的拖累下，期糖主力1009合约已经累计下挫11%。从技术上看，根据黄金分割比率计算，下方第一撑位在黄金比率0.5处，即5330元/吨，倘若该支撑位继续遭遇空头打压，那么将在黄金比率0.618，即5200元/吨处获得支撑。

　　综合上述，预计郑糖近期将在寻到支撑位后技术性反弹，在没有更多基本面利多因素的情况下，仍将处于阶段性下降趋势中。操作上，短线投机者可在技术性强支撑位处短多，中长期操作暂不宜入场。