日系啤酒企业中国发力

热闹的春节刚过，啤酒企业也没闲着，年前刚完成与AB公司并购程序的An-heuser -BuschInBev S.A.（下称新英博公司）与青啤的股权交易，引发了啤酒行的一场“小地震”，青岛啤酒19.99％的H股被新英博公司出售给日本AsahiBreweries,Ltd.（朝日啤酒）。此次交易完成后，朝日啤酒将成为青岛啤酒第二大股东，而新英博仅持有青岛啤酒7.01％股权。

 
　　券商认为，看似是简单的股权交易，实际则是日系啤酒在中国发展的重要里程碑。

　　增持无望套现？

　　对于新英博抛售青啤股权的行为，业内纷纷猜测与其当初并购AB公司并打算增持控股无望有关，这源于商务部曾发布公告，决定附条件批准英博公司收购AB公司的交易。其中第一个条件就是不得增加AB公司在青岛啤酒股份有限公司现有27％的持股比例，与此同时获得保护的还有珠江啤酒。国内啤酒企业因此获得了一个“护身符”。

　　根据相关协议，新英博按每股19.78港元的价格，将青岛啤酒2.62亿股H股出售给朝日啤酒。通过此次出售，新英博将通过朝日啤酒套现6.67亿美元。

　　这相当于青岛啤酒2008年EBITDA （税息折旧及摊销前利润）预测值的14.2倍，相对于2009年1月22日的青岛啤酒H股收盘价而言，溢价为38％。

　　对此，新英博官方表示：“英博转让青啤的股权将使百威英博啤酒集团实现股东价值，从而产生收益，以用于支付收购安海斯·布希公司而产生的债务。”

　　实际上，新英博并没有说出全部的原因，不过券商和业界的猜测或许能说明一些问题。一位知情人士告诉记者，对于新英博来说，这只是新英博在中国发展策略的一部分，当务之急是更好地整合与前AB公司在中国的业务，以求以最合理的布局占领市场。

　　日系啤酒中国升级在这场交易中，大家的目光都聚集在新英博身上，接手的朝日啤酒也是来者不善。根据朝日啤酒在中国的发展史不难看出，日系啤酒在中国的渗透力度正逐渐加大。

　　资料显示，朝日啤酒为日本最著名的啤酒制造厂商之一，成立于1880年，1994年进入中国的啤酒制造领域，截至2007年，朝日啤酒在华投资企业的啤酒总销量已经达到了64万千升。1994年以来，朝日啤酒与青岛啤

　　酒展开了一系列的合作。1999年，双方合作成立了深圳青岛啤酒朝日有限公司，生产“朝日超爽”和“纯生青岛啤酒”等产品。2000年，双方还共同出资成立了青岛青啤朝日饮品有限公司。

　　双方最近的一次合作是在2008年11月。当时，青岛啤酒、朝日啤酒和烟台啤酒集团在烟台签署合作协议，组建烟台啤酒青岛朝日有限公司。该协议规定，朝日啤酒与烟台啤酒集团将分别向青岛啤酒转让各自持有的2％和37％的股份，从而使三方对烟台啤酒的控股比例变更为朝日啤酒51％，青岛啤酒39％，烟台啤酒集团10％。

　　一位业内人士分析，对于朝日啤酒来说，在中国竞争激烈的啤酒市场尚未能“号令江湖”，与新英博在中国的策略显然也有着明显的差别，此次获得青啤的股权，通过青啤在国内的巨头地位，能更好地渗透国内市场，这也显示着日系啤酒企业在中国啤酒市场的力量对比变化。不过朝日方面强调，此次入股青啤并不是经营上的合并，所以在朝日啤酒在中国重点区域市场的份额、朝日啤酒在中国啤酒市场的格局等方面不会有影响。

　　下一个目标珠啤？

　　与其同时，坊间还有另外一个猜测，就是同时持有珠江啤酒（下简称珠啤）27％股权的新英博会否抛售。对此，新英博相关负责人明确否认。

　　在英博与AB公司并购伊始，就有媒体担心，根据珠啤的策略，珠啤将持续加大对中高端产品的投入，最终目标是将中高端的产品比例上调至40％，这会否与英博系列的高端产品冲突？珠啤相关负责人则表示，与英博的高端产品并不矛盾,相反双方将在区域、品牌上进行优势互补。

　　华南区一位啤酒业资深人士分析，华南向来是啤酒企业争夺的焦点区域，对于刚合并的新英博来说，借助华南区老大珠啤的优势发展目前仍是最佳选择，相信新英博短期内抛售珠啤股权的可能性不大。