白酒企业半年报业绩好到让人吃惊

　　“白酒企业半年报的业绩好得让我有点吃惊。”8月24日，一位白酒企业的高层对本报记者表示，虽然预期到了白酒产业将会逆市上扬，但是仍没想到数据会那么漂亮。

　　8月23日晚，古井贡（000596.SZ）发布2009年半年报，古井贡酒(000596,股吧)上半年实现净利润3560.92万元，同比增加95.13%。

　　而在此前五粮液(000858,股吧)（000858.SZ）、贵州茅台(600519,股吧)（600519.SH）公布的半年报，两大白酒巨头的净利润分别上涨23.83%、24.59%，均大大超出市场预期。

　　其中最耀眼的明星当属山西汾酒(600809,股吧)（600809.SH）。根据山西汾酒的半年报显示，公司上半年实现销售收入10.95亿元，同比增长86.26%，实现净利润为2.3亿元，同比增长272.21%。

　　在名优白酒股当中，业绩相对逊色的泸州老窖(000568,股吧)（000568.SZ）净利润也实现了14.9%的增长。

　　至此，目前除了水井坊(600779,股吧)（600779.SH）以外，几大名优白酒上市公司的半年报均已高调出炉，并引起了市场的高度关注。

　　这个系列的结果令记者也没有想到。按道理说，经济周期的变化，对于日常消费品等刚性的需求影响较小，但是对于高端白酒这种奢侈品的消费，应该会受到一定的冲击。

　　但白酒企业半年报却跟我们的经济学常识开了一个不小的玩笑，就好像大家都看不懂中国经济为何能实现保八？什么东西支撑这中国股市和楼市的近期暴涨？

　　对此,笔者的认识是，中国经济增长在一些领域还是有着强大的支撑点。以白酒产业为例，白酒的高端化的趋势，必然会带动白酒产业的业绩不断向好；而中国对本土传统文化自信的增强，使得白酒相对于洋酒的竞争力也在不断提升，白酒在高端酒的市场份额的比例也在不断扩大之中。

　　这些利好都为白酒亮丽半年报提供了强大的支撑力。但是笔者仍有两个困惑：其一，上述的白酒上市公司的业绩是否代表了整个白酒产业的基本面；其二，这些数据是否真实反映了目前上述企业的真实运营现状。

　　笔者认为，白酒长期向好的趋势不会变，但是2009年对白酒企业来讲并不会如上述半年报的业绩那么轻松。

　　“我看不太懂一些数据，像泸州老窖今年在市场投入比去年大了很多，销售并没有提升多少，为什么利润会有14.9%的增长。”一位白酒行业分析师8月24日对本报记者表示。

　　而泸州老窖半年报的数据也印证了上述分析，2009年上半年泸州老窖的销售收入仅增长了4.4%，在市场费用增加的情况下，净利润却增长了14.9%。

　　“此外，上半年的销售增长一部分是经销商对白酒涨价预期而大量囤货，所以现在大量的货都没有直接消费出去而是积压在了经销商的手里。”该分析师表示，五粮液、水井坊等名酒目前在渠道压货都非常厉害。

　　因此，在消费税上涨已经尘埃落定之后，白酒企业都会面临着涨价后，销量下滑的问题。与此同时，各地的禁酒令，以及对酒后驾车的严厉处罚，更是让下半年白酒企业的整体消费存在一定的未知数。