霸王营业额同比约下降31%

　　受此影响，霸王集团昨天收盘报3.16港元，跌5.67%，这是今年继7月份“二恶烷”事件后，霸王股价第二次大跌。

　　霸王称，销售不利的主要原因是受二恶烷事件影响，同时增加了额外的推广支出，其强调仍有足够财务资源以供持续发展。

　　此前，霸王并没有预料到二恶烷事件会对其带来如此大的冲击，“虽然很愤怒，但我们认为既然质检总局说了我们产品没问题，那应该没有太大影响吧。”霸王一名高管告诉记者。

　　7月14日发生二恶烷事件后，在8月23日的霸王2010年上半年业绩发布会上，其执行董事沈小笛称，负面报道对公司影响是暂时的，产品的销售在8月份已得到明显回升。其上半年财报显示，2010年上半年公司收入9亿元人民币，同比增长了36.7%。

　　但二恶烷事件对霸王的影响显然比预想的要严重。10月25日，大摩的报告指出，由于40%长期使用者倾向减少或停止使用霸王的产品，故削弱霸王盈利预期，以反映公司需要投入更多营运开支以刺激销售，以及较慢的销售复苏。

　　为了解决二恶烷事件带来的影响，霸王同时运作了追风、丽涛、本草堂、雪美人四个新品牌，但新品拓展并不给力，今年上半年财报显示，当期追风品牌收入为1.87亿元，本草堂、雪美人、丽涛等总计也才5000万元。

　　同时，霸王还力推多元化发展，高调宣布计划投资4.8亿港元推出凉茶新品。但其凉茶一经推出就备受质疑，虽然霸王拥有强势渠道资源和促销队伍，靠高毛利、高提成吸引终端，但“这基于零售价高达68元的洗发水，而3元一瓶的凉茶显然不具备这种条件。”日化专家谷俊认为。

　　业内人士透露，霸王凉茶铺货渠道目前并不顺畅，原霸王洗发水的经销商对此并不是很支持。一方面新品还在培育期，另一方面公司主要收入来源霸王的增长率并不乐观，根据其2010年上半年财报，霸王品牌收入占其76.5%，13.5%的增长率远低于其总体收入增长率。

　　除了要应对销售增长压力，霸王还将面临盈利率下降问题。此前，霸王依靠高价售卖洗发水，其毛利率高达66.5%。但上半年财报显示，其同期分销开支飙涨34.5%达3.82亿元，营销支出占营业收入比重高达41.2%。庞大的营销费用将严重削减其净利空间。