水井坊未来的发展前景遭质疑

    正处于“严冬期”的白酒产业近期却得到了境内外资本的青睐。中信产业基金投资沱牌舍得的传闻还未平息，又有外资卷入了这波抄底的“浪潮”之中。日前，国际烈酒巨头帝亚吉欧宣布全资控股全兴集团，旗下白酒品牌水井坊完全变身为“洋品牌”，这场历时七年多的外资收购中国白酒第一案划上了句号。

    根据股权转让协议，帝亚吉欧以2 .33亿英镑收购全兴集团剩余的47%股份获得批准，由此，帝亚吉欧将持有全兴集团100%股权，从而间接持有上市公司水井坊39.71%的股份，全兴集团更名为水井坊集团公司。对此，水井坊有关负责人对记者表示，这次收购将加速公司国际化进程，其未来的销售重心将转变为国内和海外市场并举，而此次股权结构调整不会影响公司的既定发展战略和日常生产经营。

    然而，多数市场人士对“外资逆市喝酒”的效果并不看好。一位分析人士在接受记者采访时表示，作为帝亚吉欧全球战略拼图中的一块，此次收购对整个白酒产业来说并没有太大的意义。中投顾问食品行业研究员梁铭宣也表示，帝亚吉欧想大幅度调整水井坊的发展战略，使其走上正轨。但是，水井坊此前在市场上表现一般，很大程度上是管理者水土不服所致。帝亚吉欧全资控制或将放大这一因素，所以水井坊未来的发展前景不容乐观。

    公开数据显示，水井坊上市公司2012年的业绩增幅在白酒板块垫底。二级市场上，该公司股价一路走低，已经从年初的19元左右滑落至如今12元一线。

    事实上，今年酒类板块中的企业业绩均有滑坡迹象。据Wind统计数据显示，在已发布今年中报预告的上市白酒企业中，除了洋河股份预告净利润略增10%外，沱牌舍得、酒鬼酒、皇台酒业的业绩均大幅下滑，幅度分别为80%、89%、107%。因此，业内人士普遍认为今年白酒行业整体利润下滑已经成为了大概率事件。

    梁铭宣表示，白酒作为大众消费品，未来市场需求仍在。帝亚吉欧收购水井坊、中信产业基金或投资沱牌舍得、联想控股投资多家酒企等消息显示出，各路资本此时进入有资本抄底之意。帝亚吉欧、联想等产业资本的进入有望使业内出现黑马，但多集中在二三线酒企，茅台和五粮液的行业龙头地位难以撼动。

    一位资深券商分析师告诉记者，去年白酒行业的增长大概在12%左右，今年预计增速将放缓，增幅在5%以内。从投资人的角度来说，白酒行业最困难的时刻还没有过去。