白酒行业估值呈现上涨趋势

    白酒行业估值呈现上涨的趋势，市场预期回暖。十八届三中全会关于形成“橄榄形分配格局”、努力缩小城乡、区域、行业收入分配差距，将扩大大众消费品的消费人群，为未来白酒行业公司的收入和利润增长奠定了坚实的基础。

    春节前后，白酒的市场由于酒企此前进行的一系列营销改革和民间消费需求的释放，销售情况远超过先前的预期。再加上白酒行业的估值优势，及春节期间的价格回暖的带动，短期行业有望继续阶段性反弹。

    白酒行业估值虽有明显上涨趋势但仍处于相对底部的位置，同时白酒与非白酒板块估值溢价率继续分化。且板块内个股走势也出现了分化，品牌力、营销力等综合实力最强的龙头公司，延续反弹走势；实力较弱，2013年业绩下滑明显的公司则多数呈下跌态势。

    据渤海证券测算，截至本周二，食品饮料行业市盈率（TTM）为16.87倍，估值略有回升，但行业整体估值处于历史较低位置，相对于沪深300的估值溢价率也仅为46%，白酒行业市盈率经过此次上涨后，回升至10.23倍，相对于大盘的估值溢价率为-12%。

    据兴业证券[5.05% 资金 研报]测算，上周白酒板块市盈率（TTM）10.3倍，环比上涨0.4，相对沪深300的估值溢价率为1.18，环比继续上涨，非白酒板块市盈率为31.75倍，环比下跌，相对沪深300的估值溢价率为3.65，环比基本持平。白酒市盈率已为历史最低值附近，而白酒1月估值溢价率上升，非白酒有下降趋势，两者有继续分化趋势。