白酒价格反弹较大

　　白酒的行业在今年的整体的客观环境是如何的？我们从相关业界人士中了解到，现今全体的消费的需求不高，同时一些高端的产品的属性的价格波动的范围比较大，还有一些比较需求的消费品也受到影响，但是比较幸运的是以白酒等为代表的价格弹性较大的开始预期触底反弹，而刚需类的如乳制品行业虽然二级市场预期平平，但企业却有实在业绩支撑。所需做的：前者提升自身业绩，后者改变市场预期。

　　子行业运行态势：

    1、酿酒板块：酿酒板块分化较为明显，白酒基本面虽未完全扭转，但预期触底回升已较明确，我们非常看好15年白酒整体性机会，估值修复+戴维斯双击+国企改革；刚需价格较低的啤酒较为受益，啤酒子行业评级“优于大势”；葡萄酒由于进口冲进仍然低迷，中短期不推荐，行业整体评级“同步大势”，黄酒“同步大势”。

    2、乳制品板块：市场预期分化严重，主要担忧来源进口冲击+电商+成本+关税等等，导致了较好业绩下的二级市场估值继续下滑，但现时点我们强烈推荐该子行业，整体评级“优于大势”。

    3、肉制品行业：刚需受益，成本低位运行，产品结构升级，食品安全方面也需要注意，我们近期和长期都相对看好，行业整体评级“优于大势”。

    4、调味及食品加工：居民收入的增长，对消费品种和品质都提出了更高的要求，而诸多的小类品种加工如调味品类近年也开始大发展，调味品及其他小品种加工类子行业评级“优于大势”。