5月食糖产销数据影响中性

　　5月产销数据影响中性

　　本周中糖协发布了2009/2010榨季截止到5月的食糖产销数据，整体来看5月食糖销量低于预期。但同时较低的工业库存使得糖厂后期销售压力不大，主产区现货基差不断走强反映出厂商的惜售心理。
　　云南南伞糖厂于5月31日收榨，宣告了全国2009/2010榨季食糖生产的正式收官。云南5月产糖量6.6万吨，也将本榨季全国食糖总产量锁定在1073.83万吨的水平。
　　从食糖销量来看，5月份全国食糖净销售92.64万吨，较去年同期的111.12万吨下降18.48万吨，累计销量达到676.45万吨，产销率62.99%，较去年同期低1个百分点。
　　5月销糖量下降一方面离不开糖价相对高位运行情况下对销售和消费的抑制，另一方面糖厂和糖商的惜售也影响了销量。
　　国内糖厂已结束生产，接下来的几个月完全是榨季的销售期。由于本榨季国内食糖产量低，即使前期销量并不理想，但截止到5月份全国食糖工业库存也仅余397.38万吨，是近四个榨季以来的最低水平。广西、云南两个主产区情况类似，因此糖厂后期销售压力不重，在糖价下行过程中并不急于降价，而是采取惜售手段，进而造成了当前糖厂价格高于批发市场价格、批发市场价格高于期货价格的局面。

　　较低的工业库存表明糖厂后期销售压力不重  单位（万吨）

　　一个重要例证就是4月中旬以来期货糖价持续走低，但主产区现货价格和批发市场的价格下降幅度远远小于期货，其中南宁食糖现货基差在4月中旬还徘徊在零值附近，到6月初已经超过200元/吨。
　　总体来看，5月产销数据锁定本榨季产量的同时，也表露出销售低于预期的担忧，总体影响应该评价为中性，后期需要关注指引糖价走势的另一个重要风向标——新榨季糖料面积。

　　进口糖配额增发或成为今后调控新手段

　　2009/2010榨季国内食糖产量基本定格在1074万吨，而业界对同期食糖消费量的预估普遍在1350万—1400万吨的水平，这也是从榨季之初一直萦绕在耳边的“300万吨缺口”的来历。
　　
　　除去国家计划的200万吨储备投放，另一个弥补缺口的手段就是食糖的一般贸易进口了。我国从2001年加入WTO后承诺对食糖进口实行逐步放开的配额制，到2004年我国食糖进口配额升至194.5万吨并一直持续至今。然而这一部分进口配额的发放，尤其是15%关税内的一般贸易食糖进口往年通常维持在40万—50万吨的水平，而具体发放额度等信息也一直不能公开获得。
　　笔者通过非官方渠道了解到，本榨季由于国内缺口较大，国家对2010年的一般贸易配额发放总量已经提升至约80万吨，较去年提升了近一倍。长期来看，国家为调控市场食糖储备保有量有增加的趋势，而在糖产量恢复速度有限等条件限制下，与其单纯依赖收储、放储国产糖，发放更多食糖一般贸易进口配额很可能成为后期国家调控的重要手段。

　　在不恢复关税的情况下印度仍有进口动力

　　国际糖市近期仍在关注印度的动态。与中国类似的是印度糖厂也临近收榨，为保护国内糖厂的利益，已经有部分糖厂呼吁重新征收60%的食糖进口关税，并用出口白糖来代替当前完全免税进口的政策。这一提案一旦获得通过，对国际糖市将形成新的打击。
　　当前印度政府正在考虑这一提议，但2004/2005榨季时用出口代替免税进口的计划就曾因国内食糖供不应求而推迟，因而当前情况下这一提案并不一定能获得通过。
　　事实上，由于国际糖价下跌迅速，当前印度国内糖价与国际糖价的比价处于相对高位，印度食糖并不具备大量出口的条件，相反在合适的情况下印度仍具备进口潜力。
　　预计2009/2010榨季印度食糖产量将达到1900万吨，高于之前的市场预期，但2010年以来的进口不足也使得印度国内库存处于偏低状态，印度想要迅速扭转供不应求的局面并不现实。