白糖：即将面临变盘

 周二， 7月原糖大幅上涨4.25%至14.96美分。技术上，16美分是一个重要压力位，也是从最低位反弹至25%的位置，预计期价在此遇到阻力并出现一定的回调，但是最终不会改变原糖向上运行的节奏，因此我们仍然维持原糖阶段性底部的判断。

    现货方面：周二，南宁中间商报价在5040-5050元，糖业集团报价5060-5080元，成交一般。

    核心观点：从白糖自身运行的规律和时间周期来看，我们认为白糖仍然处于大周期下跌行情之中；但是从技术和形态上分析，白糖正在构建阶段性底部，之后将会出现反弹行情。

    短期观点：我们注意到近期白糖的走势与金属化工品种有所背离，主要表现在白糖的基本内因上不支持其大幅下跌，所以前期白糖的走势相对独立，更多时候是被动走低。从时间和技术上看，我们认为金属化工品种近期应该有企稳的迹象并出现阶段性反弹（尽管中长期我们还看跌），而对应相对独立的白糖也将出现较大的反弹行情。

    分析：周二，在市场情绪有所好转的情况下白糖出现小幅的上涨，技术上有继续强的迹象，不过美中不足的还是成交量没有大幅上升，但是不会改变我们对白糖正在构建阶段性底部的判断。另外，昨天白糖1101合约尾盘出现异动，从盘面和持仓变化上看，主要是由于空头减仓所造成，而多头减仓的幅度也较大，但是我们认为这是主力故意“做”出来的，很有可能这是一个声东击西的策略。如果从时间周期的角度进行分析，我们认为白糖也即将面临变盘。

    操作上，我们继续持有白糖1101合约10%仓位的中线多单，短期压力位在4800元附近，我们会密切关注此位置的表现是否决定继续加仓。