原油：全球流动性“泡沫”的最后港湾

　　华山论剑征稿(作者 正宇）--今年以来，随着全球通胀形势的严峻与人们对经济预期的悲观，粮食、特别是原油市场的价格波动，越来越引起全球的关注。

　　这不仅是因为，这两个市场的价格水平直接影响或代表了全球通胀水平（它们是CRB商品指数的重要构成），而且，与全球主要投资机构的金融投资（投机）方向与投资组合的调整密切相关。

　　在全球化盛行、国际流动性通畅并过剩的今天，原油价格的波动直接关系着美元等国际主要货币汇率、全球股市以及粮食等大宗商品市场的价格走势（共振或背离）。

　　笔者年初的系列文章中就分析过，全球金融资产泡沫在美国房地产市场首先破裂后，股市的低迷所挤出的流动性，将在原油及粮食等大宗商品市场“兴风作浪”。但全球大型经济与金融周期，决定这个最后的过度投机“泡沫”，终究同样会破裂，因为，现实的需求发生改变实质性而不能继续支持他的膨胀时，它必然受制于“价格向价值的回归”之价值规律的制约。

　　自7月11日，美国原油指数见新高147.94后下跌以来，最大下跌幅度达34.88美元/桶。不仅跌破21周均线（124.87），而且已回落到34周均线（113.71）附近。这是2007年1月以来所未曾出现的大幅回调或趋势性现象。

　　那么，是什么原因造成这种现象的产生？原油市场是否有牛市见顶的可能，对其他市场有什么影响？