豆粕：供方信心回暖亟待成交加固

随着利空因素的逐渐消耗，近期豆类期货市场率先止跌反弹。受此支撑，豆粕现货主流成交区间随市上移，目前已回升至每吨（下同）3900～4150元之间,但市场在4000元以上的成交非常稀少。据中国大豆网统计，截至8月20日11时，蛋白43%豆粕全国日平均销售价格（单位：吨，下同）为4052 元。其中，主要产区油厂平均出厂价格为4040元，主要销区市场平均销售价格为4069元。东三省豆粕售价为4000～4150元，华北、山东地区 4000～4050元，江浙地区3950～4100元，福建地区4020～4050元，两广地区3900～4050元。
　　
　　豆粕市场分歧较大走势混乱
　　
　　因厂家销售策略及后市预期存在较大差异，区域走势混乱，业内多空分歧明显。从整体供需格局来看，本月供大于求的基调并未改变，原料供应充足使多数油厂均有较重的销售任务，故保证出货仍是厂家调整策略时的重要参考依据。而市场交投人气在经历上周的急涨急跌之后，再次元气大伤，观望心理及看跌气氛回升，市场成交受到一定影响，需方交投信心尚需时间恢复，并且业内对期市维持宽幅震荡的预期也是限制放量的主要因素之一。预计近期豆粕现货市场仍将维持震荡走势，油厂销售信心的恢复或将逐步推高市场底部价位，但就当前市场情况而言，上涨趋势尚不能完全确立。
　　
　　期货盘面成现货启动导火索
　　
　　就当前市场而言，期货盘面走势无疑将扮演现货市场涨跌“导火索”的角色，作为供需双方最重要的参考指标之一，期货市场的“发现”特性一直为现货市场指引方向。但由于目前市场多空对决焦灼，内外盘面同处震荡格局，短期内难以具备给现货市场提供明显指引的能力。相对而言，市场压力有所减弱，但利空因素并未出尽。其中，美元指数强势复苏，且技术上看上涨趋势仍将持续，这将影响投机资金在商品市场中炒作的“热情”；另外，原油价格在“战争需求”短暂的炒作之后也进入盘整阶段，也使农产品市场对生物能源的炒作热情受到影响。而利多因素陆续入市，期市底部防线基本铸成。其一，美部分产区干燥天气支持投机商建立大量天气升水；其二，阿根廷农民恢复针对政府政策的示威活动，给市场提供潜在需求预期；其三，部分人士认为，美国政府对洪灾给新年度大豆单产及总产量造成的影响估计较为保守，新月度报告中这两项指标存在调整空间；另外，基金空单的陆续回补也给市场提供了利多支撑。
　　
　　油厂心态转变需方有待恢复
　　
　　市场谨慎观望心理是限制粕价迟迟得不到成交支持的主要原因，同时也是引发前期油厂不断降价抛售的根本所在。可是，虽然目前需方入市心态尚无明显转变，但油厂的销售心理则已经逐步好转：一方面，随着期货市场止跌盘整，油厂销售信心逐渐增强，厂家借盘面震荡消化库存的意图明显；另一方面，终端市场情况好转，潜在市场需求也给油厂挺价提供了信心；另外，油厂为缓解利润亏损，在基本面情况好转的前提下，继续低价抛售的意愿明显减弱。据中国大豆网统计，目前国产大豆单吨压榨亏损仍在300元以上；而库存进口大豆单吨压榨亏损也在400元左右，部分厂家因点价时间、升贴水存在差异，进口成本相对较低，但即便如此，油厂仍将承受每吨数百元的亏损。因此，油厂方面信心的逐渐恢复，造成了目前国内现货价格跟盘“跟涨不跟跌”的局面。不过市场需要成交的加固才显得坚实。