种植效益不佳，大豆种植面积预期下滑

　　目前，北半球即将进入大豆播种期，当前市场关注的焦点在于大豆与玉米的种植面积之争。由于大豆和玉米的生长季节大致相同，其用途也均具有榨油和饲料功能，所以，大豆和玉米为典型的竞争作物。通常情况下，农民会比较两者的种植效益来权衡今年两者种植面积的分配。一般而言，单位种植面积内大豆和玉米中哪一种作物收益较大，农民就倾向种植哪一种作物。如果大豆的种植效益比玉米高，农民就倾向于种植大豆。反之，如果大豆的种植效益比玉米低，农民就倾向于种植玉米。因此，通过比较大豆与玉米的种植效益可以对新年度的大豆种植面积做出一个预判。

　　一般而言，CBOT大豆价格与CBOT玉米价格的正常比价区间在2.2—2.4之间，如果两者比值低于这个区间，则意味着大豆价格偏低而玉米价格偏高，相比之下，农民种植玉米的收益会更好，有助于其播种面积的扩大。由于前期玉米价格大幅飙升，而大豆涨幅略低，大豆和玉米比价趋向历史低位。近期，大豆和玉米的比价依旧在下降，截至4月14日，CBOT大豆指数和玉米指数的比价为1.86，处于历史低位。因此，按当前的比价水平，大豆播种面积减少是大概率事件。美国农业部3月31日发布的种植意向报告，今年美国大豆播种面积为7660.9万英亩，较去年的实际播种面积下降近80万英亩。在期末库存偏紧的情况下，今年美国大豆的播种面积预估继续下降无疑加剧了市场对远期大豆供应的忧虑。

　　国内方面，今年大豆种植面积同样不容乐观。农业部近期公布的全国农民种植意向调查显示，今年主要农作物种植结构呈现“三增两减”态势，粮食、棉花、蔬菜面积增加，而油料、糖料面积持平略减，其中大豆意向种植面积减少11.2%，是意向种植面积下降幅度最大的品种。此外，黑龙江农委表示，由于去年大豆种植效益明显低于玉米，加上当前国家在政策上也偏重于保障国内粮食的供给，今年农民种植大豆的积极性明显下降。

　　综合来看，宏观方面，通胀的压力短期难以消除，货币政策收紧政策仍将延续，利空豆类市场。然而，大豆供应偏紧格局支撑大豆价格，大豆种植面积减少中长期利好大豆价格。结合多空因素分析，大豆市场短期难以形成趋势行情，预计连豆振荡运行区间在4400—4650元/吨。