国内进口大豆库存高企

    通常在11月份以后，南美大豆播种大面积展开，此时豆类市场显现出天气市特征，然而到目前为止，南美大豆产区阿根廷和巴西天气条件良好，南美大豆播种速度加快，不过国际气象机构此前预计今年拉尼娜现象可能重新出现，目前市场开始关注南美部分地区干旱情况，如果后期天气进一步恶化，多头就会推高市场价格。

    国内进口大豆库存高企

    自7月份达到峰值以来，今年中国大豆进口数量持续下降。据海关数据，中国10月进口大豆381万吨，环比下降7.7%；截止到10月份，中国2011年累计进口大豆4151万吨，较去年同期减少218万吨，降幅为5%。虽然今年进口下降，但由于去年中国大豆进口增幅过大，同时物价调控政策抑制大豆压榨需求，国储大豆投放市场也挤占部分商业大豆需求，因此中国主要港口大豆商业库存居高不下，维持在680万吨高位。且未来中国大豆进口将有所恢复，国内大豆库存压力进一步加大。国家粮油信息中心预测，根据船期统计，预计11月份大豆到港量为550万吨，12月份预计到港量为500万吨。

    综合来看，前期宏观面悲观情绪以及美豆供需面改善令空头大获全胜，不过对国内大豆临时收储政策的预期为多头提供顽强抵抗的理由，若南美产区出现天气炒作题材，多头可能伺机进行反击，预计连豆A1209合约在4200—4450区间进行争夺，建议投资者依托4200短多介入，第一目标4350，第二目标4450，如果不能突破此阻力位，可逢高短空。