行业协会称汇源被购因资本运营不良 凸显市场错位

　对于处于发展瓶颈期的汇源果汁来说，可口可乐的收购让他们看到了“再生”的希望，但以往众多民族品牌被收购后渐渐消失的 “前车之鉴”又让我们不能释怀，而收购一旦完成，“汇源”品牌今后的命运，就全都掌控在可口可乐手中了。

　　上海饮料行业协会秘书长刘玉兰向《每日经济新闻》表示，资本力量薄弱是民族品牌在市场中处境艰难的症结所在，她希望国家能够通过政策导向，给我们几近覆没的民族品牌留一点希望。

　　资本运营不良是根结

　　“虽然汇源的品牌影响力很大，市场占有率也非常高，但在资本运营方面仍未形成一个良性循环，否则该品牌也不会走出售这步。”刘玉兰透露，现在汇源果汁在市场上打折很厉害，有些折扣价甚至连成本都收不回来。

　　资本力量薄弱一直都是民族品牌的一大软肋，尤其在遭遇原材料成本、人力成本、物流成本整体上升的大风大浪时，这一劣势便表现得更加明显，导致产品质量、企业效益等各方面都没办法和国际大资本抗衡，最后只能靠出卖自己的无形资产来维持企业继续运转。

　　至于汇源被收购后会不会重蹈乐百氏的覆辙，刘玉兰认为，汇源比乐百氏更有影响力，所以短期内不至于被外资打入“冷宫”。不过在现今国内饮料行业，拥有纯中国血统的饮料品牌已所剩无几，一个个民族品牌在遭遇外资吞并后渐渐销声匿迹，而外资则趁机赚取巨额垄断利润。她无奈地表示，“国外品牌一统天下后，国内市场的产品价格、品种等话语权都将操控在外资的手中。”

　　股价双双下跌

　　有趣的是，昨日可口可乐与汇源果汁的股价双双下跌。可口可乐周三收盘价51.66美元，跌0.3美元；汇源果汁昨日收于10.1港元，跌0.84港元。摩根大通在汇源果汁获可口可乐收购后，给予汇源“减持”的投资评级，目标价为5港元。摩根大通称，可口可乐提出12.2港元的收购价，相当于预期2008年及2009年市盈率分别36倍及31倍，但预期其2008年盈利有潜在下跌风险，包括同业于上半年亦面临销售不利环境；给予汇源果汁减持评级，主要因其股本回报率较低、沉重的营运资本要求，以及低产能使用率。