8月报告难改大豆库存回升趋势

    美国农业部7月份的供需报告缺乏亮点，美国2013/2014年度大豆单产水平依然维持2月底预估的44.5蒲式耳/英亩不变。下周一USDA将发布8月份的月度供需报告，市场预计USDA将根据7月天气情况下调美国大豆单产至42.5—44.5蒲式耳/英亩的区间内，收割面积也可能小幅调整，从而导致美豆新作产量不及此前预期。然而，在干旱消失的美国中西部地区，大豆产量好于去年的结论基本难以改变，美国2013/2014年度大豆期末库存依然有望较上一年度翻番。

　　虽然目前大豆价格下跌可能影响下半年南美地区新年度的大豆播种热情，但是南美地区耕地资源丰富，且玉米、棉花、白糖等农产品(000061,股吧)价格普遍疲软，缺乏比价优势，因此南美大豆种植面积将维持高位，如果天气理想，南美大豆产量或再创新高。近年来，巴西加大了对公路、港口等基础设施的投资，未来巴西国内物流成本的下降还将进一步凸显巴西大豆生产成本的低廉，从而施压于全球大豆价格。

　　新年度世界大豆总消费量除了维持人口增加带来的自然增长外，还将因供应宽裕导致价格下跌而刺激消费，但是豆类商品的人均消费水平缺乏质的飞跃，生物能源概念亦受到冷落，因此，在大豆产量持续恢复的背景下，世界大豆库存有望攀升至历史新高水平。