豆粕市场可能难有明显的单边行情

    在豆粕市场受到压制的背景下,资金可能继续选择入驻油脂市场,对油脂价格形成利多。油厂亏损加大可能令豆油的跷跷板效应更明显些,而棕榈油近期库存持续增长,马盘强势转弱,预计豆粽价差在未来一段时间有继续扩大的可能,建议关注买豆油空棕榈油的套利机会。
 
    国内豆类市场表现上周延续弱势,油脂受到资金追捧,不过周五有陷入调整迹象。国内豆粕现货市场价格持续下跌,利空压力来自于国内养殖需求持续低迷以及大豆进口预期数量庞大,国内大部分饲料企业采购谨慎、提货迟滞,加上部分贸易商在移库低价甩货,更增加了部分油厂的出货压力。沿海油厂豆粕全面胀库以及压榨亏损幅度持续扩大,总体开机率大幅下降,港口大豆开始进一步积压,而后续到港大豆数量或也将因部分洗船、延期而相对低于市场预期。油厂降价压力大,主要地区豆粕现货价格持续下滑,张家港地区现货报价3450元/吨附近。

    就期货市场走势而言,上周连豆粕持续的近弱远强,5-9价差已经出现逆转即9月强于5月表现。就5月合约走势而言,连续下跌空头动能获得较大释放,且价格已经跌至3200元/吨下方,不再建议过度看空。但对于豆粕整体走势而言,3、4月份大豆到港压力庞大,豆粕的库存压力可能将会持续一段时间,从而压制期货价格难以实现显著反弹。不过值得关注的是,随着价格的加速下行,豆粕与杂粕基差缩小,部分饲企计划调整配方,加上3月末4月初南方水产料的缓慢启动,因而初步预计需求恢复或将在4月份之后。可能会给豆粕市场带来一定的利多提振。整体而言,未来两个月的时间里,豆粕市场可能难有明显的单边行情。