连豆阶段性回调的空间并不宜过度看好

　　进入1月份以来，国内大豆供需阶段偏紧，支撑市场表现坚挺。国内收储启动增加阶段需求，另外春节在即食用需求增加。外盘方面，美豆出口销售表现出反季节强劲势头，巴西干旱炒作推动，另外美国近月经济数据不乐观拖累美指回落，也在一定程度上支撑了商品市场，美豆此阶段亦不断走强，但目前来看前期支撑美豆的题材包括美豆出口及巴西干旱对市场的继续提振空间已有限。自身需求支撑及外盘带动下，连豆市场止跌回升，表现阶段性偏强，限于自身整体需求疲弱及外围供应宽松的大势，近期在4600遇阻回调，整体尚未摆脱4250-4600之间整理局。

　　据统计，截止2月25日，黑龙江、内蒙古等六个主产区收购大豆423万吨，同比增加129万吨，大部分为国储收购。据中国大豆网的统计，截止到2月15日，临储大豆收购量已达201万吨，黑龙江167万吨，内蒙古30万吨，吉林3万吨。随着收储的进行，东北基层粮源供应量不断减少，产区余粮比例同比下滑。黑龙江作为国内最大的大豆产区，目前余粮比例已不足3成，个别地区可能尚能达到4呈左右，明显低于去年同期的5成水平。国储收购引发的阶段性供应紧张成为支撑近期国产大豆市场的主要因素，该收购政策要持续至4月30日，在此阶段可能仍对豆类市场仍构成相对支撑。

　　尽管此阶段国产大豆市场的强势主要由于国储收购推动，但今年收储政策取消风险仍困扰盘面，限制收购对市场的推动力度和空间。1月19日中央发布的一号文件中提出，2014年大豆收储政策将取消，而采用目标价位制。提出在市场价格过高时补贴低收入消费者，而在市场价格低于目标价格时按差价补贴生产者，切实保证农民收益。相对于以前的收、抛储政策，该政策给市场的自由度更大一些，进而市场波动的空间也会相对放大，但就今年的情况来看，在国产大豆下游终端需求整体乏力的情况下，价格过高尚不太现实，再加上从保护农户利益来看过高时补贴的范围要明显小于过低时对农户的补贴，从政策来看其对市场向下的压力也要稍大一些，因为一旦低于目标价位，对生产者的普遍性补贴将变相拉低成本性支撑，尤其是后期收储结束市场面临抛储压力时。