美豆单产已成定局，产量大幅增加

　　美豆单产已成定局，产量大幅增加。据10 月份美国农业部供需报告数据显示，2014/15年度美豆单产再度上调为47.1蒲式耳/英亩，较9月预估上调0.5蒲式耳/英亩。收割面积下调70万英亩至8340万英亩。最终美豆产量10687万吨，远高于2013/14年度的8950万吨。

　　11月份供需报告对美豆单产、库存调整空间已经不大，而美豆压榨及中国进口增速也已经达到极限，需求已经没有上调的空间。如下表，我们对美豆单产及需求相应微调，其最终的结果美豆库存均保持1200万吨左右的高水平，高库存将持续压制着美豆期价。

　　按照美国农业部数据显示，2013/14年度全球大豆产量2.83亿吨，比2012/13年的2.67亿吨增加1600万吨，期末库存由6000万吨增加至6690万吨，产量及库存增加，主要是2014年上半年巴西及阿根廷大豆产量大幅增加所致。

　　而2014/15年度全球大豆增产情况仅能确定一半，那就是即将收割的美豆。据美国农业部8月份供需报告数据显示，2014/15年度美豆产量将达到创纪录的1.038亿吨，高于上年度1400万吨以上；所以2014/15年度全球大豆产量继续增加已经确立一半。