郑州白糖期货主力合约报价持续低于国内食糖现货（南宁）市场的报

　自9月下旬以来，郑州白糖期货主力合约报价持续低于国内食糖现货（南宁）市场的报价，且价差保持在500元/吨以上，属于历史较高水平。权威人士表示，白糖期货市场基本反映了市场供求关系，有关部门应重视期货价格这一重要参考信号，及时调整收储政策，加大对甘蔗种植的补贴，以防国内糖价持续下跌导致农民增产不增收，并有效规避糖业生产中的大年小年怪圈，保护广大蔗农的生产积极性。

　　远期价格下跌不足为奇

　　接受采访的部分专家介绍，期货价格反映的是未来的价格预期。理论上说，期价应略高于现货价格，因为前者的构成要素包括仓储、利息和保险等成本。然而，9月下旬以来，国内白糖市场上一直是现货价格高于期货价格，且价差保持在500元/吨以上，在白糖历史上处于比较罕见的高位区域。

　　此外，当前郑州商品交易所的白糖期货不同月份合约价格也呈现出“近高远低”的结构，整体价格水平低于产区和销区的现货食糖价格。例如，截至2011年12月5日，郑商所白糖合约SR1201报价6612（收盘）元/吨，而1205合约价格只有6413（收盘）元/吨。与此同时，主产区广西南宁的现货糖价却高达7000元/吨左右，昆明糖价6800元/吨左右，北京糖价7200元/吨。

　　记者通过采访了解到，预期2012年国际食糖市场供给将由紧张转向宽松是形成上述现象的主因：首先，从国际范围来看，随着天气转好，市场预期2012年度全球食糖产量将从1.62亿吨增长到1.71亿吨，高于预期消费量。特别是俄罗斯、印度等大国产量增长较快，令反映未来价格预期的期价低于现价；其次，随着新榨季的开始，市场预期我国食糖供需矛盾将得到改善。对我国食用糖产业有着20多年深入研究的华储网执行总裁袁永康博士表示，未来国内食糖供需格局将由紧转松，郑州白糖期价结构完全体现出了市场的这一预期。在近期合约价格还偏高的情况下，远期合约价格已经率先回落。

　　袁永康认为，上述现象还客观反映了白糖市场未来价格运行的整体形势。“期货、现货价格长期倒挂是不正常的，后期必然要进行回归。”他说，当前的供应状况与上年类似，在供需大体平衡的情况下，现货价格将追随期货价格走势出现一定调整。

　　优化蔗糖联动价格体系

　　据介绍，对于广大企业来说，近年受糖料种植的土地投入、劳动力价格等成本不断增长，制糖成本提高已成为常态。而作为制糖成本中最重要的一部分，糖料成本的变动不仅对糖价走势影响较大，还直接关系到农民收入的增减。

　　袁永康指出，当前制糖企业的成本价为6500元/吨左右，而在郑州白糖期货市场上，2012年5月份的报价为6300元/吨。“糖价下跌必然导致制糖企业压低甘蔗收购价，难以保障广大蔗农的稳定利益。”作为消费大国，我国食糖市场的供应缺口依然存在，国内白糖价格不应该显著下跌。上一榨季我国白糖产量为1045万吨，本榨季预估产量为1150万吨—1200万吨，而需求可能在1350万吨—1400万吨之间。

　　他认为，有关部门应高度重视甘蔗等糖料和糖业的稳定和发展。我国甘蔗种植区集中在广西和云南等地。甘蔗种植面积、白糖产量和价格等变动与当地广大农民收入和地方财政收入密切相关。例如，广西有30%的县市，其一半的财政收入来自于食糖产业。

　　目前广西实行的是蔗糖联动价格体系。据广西壮族自治区发改委11月8日公告称，2011/2012年榨季将继续执行全区统一普通糖料蔗收购首付价政策，普通糖料蔗收购首付价已经确定为500元/吨，高于上榨季的410元/吨。

　　公告介绍，糖料蔗收购价格继续采取蔗糖价格挂钩联动、二次结算的管理方式，同时适当调整蔗糖价格挂钩联动水平，进一步向糖料生产者倾斜。每吨普通糖料蔗收购价格500元与每吨一级白砂糖平均含税销售价格7000元挂钩联动，挂钩联动价系数维持6%。

　　中糖世纪股份有限公司副总经理潘毅认为，上述蔗糖联动价格给农民预留的利润空间相对较少。为保护蔗农利益，应当参考期货市场反映的白糖远期价格来适当调整白糖的联动价。

　　扩大收储 增加种植补贴

　　针对如何解决蔗农增产可能不增收的状况，袁永康、潘毅以及万达期货崔仕嵬等白糖专家建议：

　　一是扩大收储。通过国家收储，维持白糖价格在7000元/吨左右，这也是目前市场各方普遍能接受的价格。目前的白糖储备量还不到一个月的消费水平，收储规模可考虑扩大到两到三个月。

　　二是增加国家种植补贴。升级甘蔗种植技术，加大对种子、化肥、机耕和水利设施的补贴，提倡规模化种植，提高农业现代化生产组织和管理水平。

　　三是参考郑州白糖期货市场的价格信号。有关部门应根据期货市场远期价格信号，定期发布权威、及时和准确的价格信息甚至价格预期，让更多的农民学会、熟悉利用价格信号来调整种植和销售；国内相关现货企业在生产经营中应与时俱进、扩展思路，利用期货市场价格信息和风险管理功能，实现稳定经营。