8月份国内糖市形势不乐观

    国际方面,基本面利多题材正在减弱,市场存在阶段性调整的压力。但在连续两个榨季预期供应短缺的情况下,市场长期看涨的预期强烈,糖价回调的空间仍将有限。

    国内方面,据公布的6月产销数据及进口数据,糖厂不算太低的工业库存、三季度预期较高的进口量、处于旺季却持续平淡的需求,且郑盘、柳盘、昆盘大量的糖将在榨季末集中流入市场,而11月新糖就将大量上市。因此,新旧榨季交替之际,国内供应充足,甚至本榨季末期可能还存在一定的陈糖销售压力。

    此外,国储、地储是否出库还存在较大不确定性,若部分出库,则市场将面临进一步的供应压力。还有不到两个月,9月合约就将到期交割,目前还有50万手的持仓,远高于往年同期水平,时间上不利于投机多头。8月份国内糖市形势不乐观,期价向下调整的风险加大。

    不过,由于国际市场连续两个榨季供应短缺,下榨季国内也存在供需缺口,国内加工厂目前库存偏低,若外糖居高不下,长期看好,则国内加工厂可能减少进口原糖,转而囤积陈糖、仓单糖甚至国储糖,这将帮助限制国内糖价的下跌空间,因此后市需关注外糖的表现。

    国内抛储政策存在较大的不确定性,但鉴于全球及国内下榨季供应短缺的状况,抛储不会改变国内糖价跟随国际市场长期上涨的大趋势,但抛储将制约国内糖价跟涨的空间,影响国内跟涨的节奏。

    操作上,建议8月份以反弹沽空、高卖低平的滚动交易为主;尽管长期看涨的基础和观点不变,但做多机会还需要等待。