国际食糖过剩情况有所改善

    国际食糖过剩情况有所改善，对中国的食糖价格的压制或有所减弱。2015-2016年，白糖期货应该以战略性做多为主。受全球食糖库存较高及阶段性供应过剩较为严重的影响，国际糖价今年维持了震荡下跌态势。预计2014/2015年度，国际食糖供需情况有所好转，食糖产量小幅下降，期末库存将有所下降，预计国际糖价阶段性底部或已形成，但库存压力犹存，底部震荡时间预计较长，需要逐渐消化转结库存。
 
　　Unica最新数据显示，4-10月，巴西中南部糖厂收榨了5.153亿吨甘蔗，较上榨季增加0.5%；糖产量较上榨季下降0.7%，至2950万吨；乙醇产量较上榨季增加6.4%至233亿升。我们认为，巴西后期的食糖产量或将继续下降，年初的干旱影响甘蔗产量。同时，全球糖价下跌，巴西继续扩种及轮种的积极性下降，后期甘蔗产量难言乐观。
 
　　2014/2015榨季，预计印度的食糖产量或小幅增加，但期初库存要小于2013/2014榨季，消费量增加约100万吨，使得期末库存有所下降；但从目前的情况来看，印度的食糖产量或存在较大的不确定性，糖厂拖欠农民的甘蔗款较多，糖厂和政府的博弈在继续，榨季或有所推迟。同时，印度的出口政策是否延续，或对国际糖价形成压制；印度或是今后一段时间影响国际糖价的一个主要因素。