白酒业上市公司2010年净利润同比应有总体40%左右的增长

　　从已公布的白酒业上市公司年报总体情况来看，重点白酒类公司业绩较好，11家白酒类公司中，每股收益超过1元的有6家，占比高达60%以上，体现了白酒行业在2010年的高景气特征。

　　贵州茅台高分红再领A股

    　2011年3月21日，贵州茅台发布年报，公司2010年实现销售收入116.3亿元，同比增长20.3%；实现净利润50.5亿元，每股收益5.35元，同比增长17.1%。其中，第四季度收入和利润分别增长24%和67%。从白酒业上市公司分红来看，贵州茅台再领风骚；从历史上看，公司一直保持着很高的现金分红比例，今年更是创下A股分红纪录，公司拟每10股送1股派现金23元的预案。而高达22.65亿元的分配总额占公司当年净利润的44.8%。 而且，茅台酒凭借其“国酒”的地位一直处于供不应求的状态，茅台2001年上市之初的产量为6000千升，到2003年公司的产量突破万千升，去年茅台酒的产量为2.6万千升。

　　古井贡酒净利润增长领跑

    　日前，古井贡酒公告从2011年3月21日起对古井淡雅系列和古井贡酒年份原浆系列产品的出厂价格进行调整，具体上调幅度为3%—25%。公司同时公告，2010年，古井淡雅和古井贡酒年份原浆系列产品的合计收入占公司白酒收入的比例约为56%。从公司业绩情况来看，公司2010年实现营业收入19亿元，归属于上市公司股东净利润为3. 13亿元，分别较上年同期增长40%、123.71%，基本每股收益1.34元。古井贡酒的年报则显示，公司高档、中档酒分别实现营收10亿元、6.8亿元，其中高档酒营收同比增长达182%，中档酒仅为9.52%，而低档酒营收仅为2830万元。其产品在2010年的几度提价，给公司带来了可观的营收。公司净利润同比增长123.71%，为白酒类上市公司中增幅最大。

　　洋河股份年报受市场关注

    　从目前A股市场来看，洋河股份为第一高价股，其2010年报显示：营业总收入比上年同期增长88.52%，净利润同比增长76%。随着公司中高档产品的知名度和市场占有率逐步提高，销售收入大幅度增长，以及2010年收购双沟酒业部分股权导致其收入并表。四季度，公司实现营业收入20亿元，同比增长80.32%，增速较前三季度有所下降。公司2010年10月15日在中高档白酒中率先对“天之蓝”提价5%，一方面可以保持与高端白酒的相对位置，另一方面可以为苏酒系列留出价格空间，但相对其他中高档酒的提价幅度，未来仍具备提价空间。股权转让完成后，双沟成为洋河的全资子公司，可进一步加速公司与双沟的整合进程；而国资从双沟的淡出也给洋河在未来自身的发展过程中留出了更多施展拳脚的空间。公司于2011年3月18日与宿迁产业发展集团有限公司（原名“宿迁市国有资产投资有限公司”）签订“股份转让协议”，收购宿迁产业发展集团有限公司持有的双沟酒业26.91818909%的股权（共计29,610,008股）。经双方协商，该标的股权转让价款确定为：53298.0144万元。此外，公司于2011年3月18日、19日、20日与双沟酒业其他自然股东签署“股份转让协议”，按照上述竞拍的最终成交价格（18元/股），协议受让双沟酒业剩余股东全部股权（共计35,731,712股，占注册资本的32.4834%），该部分股份转让价款确定为：64317.08万元。以总价近12亿元的价格拿下了被誉为“苏酒三巨头”的双沟酒业全部股权，利于公司未来产业扩张.

　　山西汾酒一季度业绩有望超预期

    　研究上市公司年报变化来看，茅台、五粮液不断提价为青花瓷汾酒放量腾出空间。近年来，茅台、五粮液、国窖1573 终端价格的不断上涨为次高端白酒如蓝色经典天之蓝（上海终端指导价428 元）、汾酒30年青花瓷（终端指导价608元±5%）提供了越来越大的市场空间。

　　2011年，汾酒计划在陕西、北京、河南、河北等环山西8个省区实现销售过亿元（汾酒省外市场销售以青花瓷为主），对其中重点地级市场倾斜资源，做深做透， 管理营销逐渐改进，产品定位日渐清晰。2011年，除公司新推竹叶青保健酒新品外， 对传统白酒产品种类只减不增，砍掉部分不盈利、销量小的产品。具体来看，国藏汾酒采取奢侈品运作方式；青花汾酒是公司的核心主导产品，总体控量，确保价格刚性；老白汾作为一个独立品牌运作；封坛15 年老白汾、十年陈酿老白汾、纯柔老白汾作为战略主导产品，提高市场占有率，量价齐升；杏花村以全国化、大众化名酒为目标，依照“定制转开发”政策，重点打造几个重点区域市场。

    　山西汾酒（600809）日前公告，根据目前汾酒产品的市场供求情况，公司决定从2011年3月29日起对部分产品对外售价进行调整。其中，30年青花汾酒系列产品对外售价上调20%左右；40年青花、20年青花、20年老白汾酒系列产品对外售价上调10%左右。公司称，本次价格调整将对公司2011年经营业绩产生一定的影响。山西汾酒2010年度营业收入约为30亿元，净利润约为4.94亿元。因此分析认为，山西汾酒一季度业绩有望超预期的概率较大。

　　水井坊年报期重大项目投资亮相

    　3月26日，在中国最大的原酒基地四川邛崃，总投资23亿元的水井坊酿造基地项目正式开工。 2008年初，四川省委、省政府提出了打造“中国白酒金三角”的战略部署，并确立了将四川白酒产业建设成为千亿产业的奋斗目标。为贯彻落实好全省的战略部署，成都市在加大白酒产业扶持力度的同时，进一步调整产业结构，优化布局，推动产业集中和高端化发展。为此，成都市委、市政府支持邛崃全力打造”中国名酒工业园“，将中国白酒酿造之乡建成“中国酒源”基地，实现白酒酿造产业的新跨越。

    　邛崃是中国最大的白酒原酒基地，其酒文化历史悠久。2009年9月，成都市批准在邛崃设立名优白酒酿造基地“中国名酒工业园”，总规划面积5平方公里，面向全国前50强酒类企业和省级前3强企业进行招商。目前，该园区已入驻酒类企业20家，待园区全部建成投产后将形成年产优质原酒约23万千升的综合生产能力。据介绍，当日开工的水井坊酿造基地项目，是四川打造“中国白酒金三角”的重大举措之一。该项目总投资近23亿元，占地面积1700多亩，主要功能定位为不同香型基础酒生产、勾贮、酒类包装以及新型酒品的研发、生产。项目建设工期5年左右，预计从第四年起开始逐步投产，最终形成新增年产2.8万千升基酒酿造能力，10万千升储酒能力，年包装2万千升的包装能力。从市场表现来看，在3月份最后交易日内，水井坊股票出现强势。

    　总体来看，白酒业上市公司2010年净利润同比应有总体40%左右的增长，绝大多数白酒企业实现了业绩与销售收入的同增，而研究发现，提价因素是其重要业绩增长源。从目前A股上市公司年报公布情况来看，在业绩增长的同时，存货风险不言而喻，根据相关市场统计，至2011年3月31日已披露年报且具有可比数据的1105家非金融类上市公司中，2010年末存货合计17832.062亿元，与2009年相比，在过去一年时间里，这些公司的存货净增加了4157.07亿元。而在金融危机爆发高峰期的2008年，这些公司的存货也不过为10947.074亿元，当年年度存货净增量1620.755亿元，而今年这些公司的存货净增量已为2008年的2.5倍。

　　从白酒业公司来看，同样存在上述问题，因此，在价格提升空间有限的背景下，存货的风险也将困扰着白酒企业，因此白酒类上市公司在去年取得的增长年报，在2011年或将迎来较大的市场挑战，其发展隐忧具有较大的不确定性。随着二季度的来临，白酒逐步由旺季步入传统淡季，其也将对其相关公司品牌竞争、经营能力形成考验.