白酒行业依然是最值得投资的消费品行业
白酒行业估值总体处于底部，只待时间换空间。一线酒的估值区间将介于当年18-30 倍，二线酒的估值区间将介
白酒行业估值总体处于底部，只待时间换空间。一线酒的估值区间将介于当年18-30 倍，二线酒的估值区间将介于30-40 倍。从目前的估值来看，老窖茅台五粮液的估值分别对应11 年的19.6 倍、22.3 倍和19.75 倍，接近11 年估值区间底部；古井贡山西汾酒洋河的估值分别对应11 年的31 倍、33.2 倍和26.7 倍，处于二线酒估值区间的底部。
积极布局业绩超预期品种及确定性强的品种：一季报前瞻判断二线酒超预期排序分别为：山西汾酒>；古井贡酒；洋河股份（其中：古井已公布一季报）。对比一季报及中报预期，我们认为应积极关注以山西汾酒和古井贡酒为代表的预期反差可能最大的品种。我们认为一线酒增长的确定性排序分别为：泸州老窖；贵州茅台；五粮液，业绩的确定性将成为全年一线品种布局的基准。
