中国白酒消费达到相当高水平，未来适度增长

　　白酒发展正处于高端化进行中，并出现三个显着特征:1、消费向品牌集中，收入和利润向实力企业集中；2、以政府为主导的产业集群打造形成风潮；3、只要白酒阵营没有发展到垄断竞争的阶段，阵营的转换就一直存在下去。今后几年将是几大阵营转换的高潮期。目前我们对拥有品牌优势和营销创新能力的白酒第二阵营非常看好。

　　“十二五”期间行业整体繁荣与企业分化并存

　　“十二五”期间强劲的市场需求会带动行业整体性繁荣，多数规模以上白酒企业还将保持自然增长，这一点毋庸置疑；但另一方面，阵营转换势必带来企业分化。一些企业依然会超越自然增长， 实现高速发展，而另一些企业增幅则可能低于行业平均水平。我们判断第一阵营白酒发展趋于稳定，未来或出巨型品牌；二线白酒机会大；三线白酒面临洗牌，也会出黑马。

　　具有胜出潜质的白酒公司

　　（1）洋河股份（002304）:依靠强化营销洋河用5年时间实现收入翻10倍的神话。2011年3月合并双沟完成了苏酒整合第一步，两者的协同效应将在2011年后逐步显现，未来三年公司还将维持50%以上的高增长。

　　（2）山西汾酒（600809）:2009年汾酒被迫实施了营销体制改革，2010年公司治理结构全面变革，汾酒再次复兴。加上品牌影响力的底蕴、产品定位清晰、保健酒空间广阔，汾酒未来3-5年仍能保持40% 左右的复合增长。

　　（3）贵州茅台（600519）:茅台以他独特的 “国酒身份”政治光环逐步脱离普通白酒身份，从2006年以来，茅台基本保持了每年提高出厂价一次的频率，2011年茅台高度酒已经达到1308元/瓶，茅台的奢侈品身份将会被接受。