酿酒业：白酒行业景气度较高

　　上周指数表现：食品饮料持续实现正收益。上周大盘 在国内温州动车追尾事故、美国国债违约风险增大等国内外宏观 面负面因素的影响下出现下跌行情 ，周五在银行 、证券等金融 股的强劲反弹支撑下大盘有所回升。

　　另一方面食品饮料行业板块持续上升，继续实现正收益，行业景气高企及业绩的确定性增长继续推动行业实现正受益，符合我们之前的预期和推荐。

　　三全食品、洽洽食品和黑牛食品公布中报，业绩增长情况符合预期。上周食品饮料行业公布中报的企业逐步增多，中报公布的情况均符合我们预期。其中三全食品实现了符合我们预期的50.18%的业绩增速，各子产品的销售收入均实现较为快速的增长，2 季度粽子产品的销售收入增速接近100%,费用使用效率的提升也成助推业绩快速增长的原因。

　　我们预计在速冻食品行业的增长以及公司未来新建产能的释放公司未来3 年将继续保持较高的业绩增速。洽洽食品和黑牛食品今年上半年分别实现17.05%和18.32%,二季度的增速较一季度有所提升，我们预计下半年在成本压力减弱以及产品销售提速的推动下，业绩增速将回升。

　　高档白酒公司陆续推出超高档白酒试水奢侈品市场。近期泸州老窖和五粮液公司纷纷推出超高档白酒国窖1573 大坛原酒和百年古窖典藏，销售情势喜人，表明市场对品牌产品的超高档白酒价值的认可，对其保值增值能力的认可，其价值与奢侈品的部分特性契合。我们预计未来品牌白酒企业的超高档白酒的量价变化将接近奢侈消费品，可以持续实现价格的持续上升和销量的平稳增长。

　　公司推荐：考虑到目前白酒行业较高的景气度，以及各公司的估值情况，我们继续维持我们之前在周报中对业绩高增长的白酒公司的推荐，一线推荐五粮液和泸州老窖；二线推荐增速高企的古井贡酒。

　　风险提示：经济增速下降导致行业产销量增速低于预期；食品安全风险。